放松与收紧陷博弈僵局

事实上，即便央行新年措施出台，以及四大行纷纷表态，但对一些地产业内人士来说，中央2012年度货币政策仍然未能传递出明确的意向。到底是继续“稳健”，还是偏向“微调”，天平的导向依旧耐人寻味。

2011年12月，人民币新增贷款创当年下半年新高，滋长了今年初市场“看多”的情绪。据统计，2011年12月末，人民币贷款余额同比增长15.8%，增幅比上月末提高0.2个百分点；当月新增人民币贷款6405亿元，分别较上月和去年同期多增783亿和1598亿元。

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌表示，2011年12月信贷投放情况进一步确认，信贷政策周期性拐点已出现，为了解决增速放缓的问题，货币、财政政策放松有必要加大力度，去年是紧缩之年，2012年将是宽松之年。

但也有银行业人士表示，就其供职银行总行年度会议和最近工作布置来看，2012年1月份贷款规模没有放松迹象，中小企业指望银行一季度集中放贷解决资金紧张的想法，很有可能要落空。

除了宏观经济原因，在个人房贷方面，民生问题也将是货币政策在收紧与放松之间徘徊的原因之一。华远地产董事长任志强分析，发改委和住建部都要求坚决对首套购房的信贷给予支持，但是银监会去年9月份开始允许银行放开个人首贷的利率。去年10月份利率发生变化，当银行把利率从0.7提到1.1倍的时候，等于提高了24%的房价，由此相对削弱了消费者的购房能力。

业内指出，货币政策将左右未来楼市走向的根本原因，在于银行贷款在相当一段时间里仍将占据企业资金的主导地位。但从长远来看，企业的多元融资能力将在未来成为房企生存的关键。

建银精瑞资产管理有限公司董事长李晓东在2012中国地产财富年会上表示，“当前开发商融资成本快速上升，特别临近年底的这段时间，很多开发商恨不得坐飞机到我们公司加班，年底把基金发出来，越来越多的开发商希望开拓信托、基金融资渠道”.

李晓东认为，近年房地产金融的形势发生变化，大量的中小开发商退出市场之后，在兼并重组中胜出的关键取决于资本能力，快速获得资本并不见得完全靠自身的积累，通过上市、私募股权、产业基金等，房地产将逐渐进入资本运作的时代。