但另一方面，上半年住宅新开工非常低，累计只增长2.9%(同时还有去年低基数作用，2012年上半年累计下降10.7%);同时住宅竣工面积累计增长2.7%，属于历史同期最低水平。此外，土地购置面积仍持续负增长(自2012年2月持续负增长)，上半年下降10.4%。从土地购置面积和新开工面积等先行指标看，低的购置面积和开工水平将制约房地产后续投资增长(上半年住宅投资增长20.8%，比1至5月回落0.8个百分点)，进而影响后续市场供给。综合来看，未来房价的不确定性仍较大。

当前房价环比仍处于持续上涨状态，房价同比涨幅相对居民收入增长来说仍属较快。6月一线城市房价同比平均上涨15.9%，二线城市平均上涨7.9%，而上半年城镇居民人均可支配收入同比名义增长9.1%(扣除价格后实际增长6.5%)。2013年各主要城市的新建商品住房价格控制目标确定为房价增幅不高于本市城镇居民人均可支配收入的实际增幅，看来房价调控任务仍非常艰巨。尤其京沪的控制目标为新建商品住房价格相对2012年保持基本稳定，而目前两市房价分别同比上涨了16.7%和14.4%，如果没有特别的措施出台，完成年度控制目标事实上已是不可能。

新一届政府再三强调经济转型坚持与可持续发展，重视民生改善与社会和谐，为此“保持房价基本稳定”的房地产调控目标仍是中央政府的坚定态度。但由于房价总体上仍处于较快普涨状态，笔者估计，房地产调控仍将严格执行，一些调控压力大的地区可能会推出房产税试点(如北京等)，以强化预期管理。而限购限贷政策仍将是短期楼市调控的主要工具。

由于经济下行压力增加，市场上对于房地产调控的放松预期有所增强(如放松房企融资等)，但基于上述分析，房价离调控目标仍相距遥远。因此，笔者判断，下半年房地产调控不会放松，如果就业形势仍相对良好，不排除调控有更加严厉的可能。笔者年初提出，房价、就业和通胀是2013年经济观察的关键变量，鉴于当前通胀压力缓解使物价不再是政策的主要约束，楼价和就业的走向将是观察下半年中国经济的关键变量。