具体到万科而言，2011年第三季度末，其账面保留约340亿元现金。王海斌直言，万科拥有如此多的现金，根本谈不上“过冬需求”。然而，郁亮却坚称：拥有300多亿元现金的万科，依然是个“瘦子”。

实际上，万科的现金流背后，还有预收账款作支撑。时代周报记者查阅相关资料得知，对房地产行业而言，在商品房完成销售并未交付结算之时，均被统计为预收账款，预收账款的上升意味着未来营业收入的上升。而2011年三季度末，万科预收账款还有1228亿元，在未来一段时间将会纳入营业收入。基于此，华泰证券股份有限公司研究员张平预测万科2011-2013年公司营业收入分别为718.2亿元、928.3亿元及1221.5亿元。

万科公司则向时代周报记者表示：2012年，万科仍然会坚持现金为王的原则，保持良好的债务结构，并且谨慎拿地。

万科2011年三季报显示：万科负债总额为2236.52亿元，资产负债率78.97%。乍一看令人担忧，但仔细分析负债结构便可以发现，其中预收账款1228.15亿元，应付账款204.8亿元，其他应付款252.74亿元，而真正的有息负债（短期借款2011年内到期的非流动负债＋长期借款＋应付债券）仅519.10亿元，占比仅为23.2%，其中短期借款和一年内到期的非流动负债仅237.44亿元，占比为10.6%。

另一方面，万科拿地意愿也再度降低。据据统计，2011年1-11月，万科新增权益内项目规划建筑面积为1041万平方米，较去年1-11月的1670万平方米下降37.7%。山西证券的研究报告表示：“从前11个月公司土地储备策略看，公司目前对土地市场的态度依然非常谨慎。”

对此，郁亮也表示进入“冬天模式”之后，更加不能买错地，“买错地就跟买错股票一样，非常亏钱”。

当月新盘消化率不低于60%

想要拥有充足的现金流，就得保证销售速度。

万科1月4日晚发布销售业绩：2011年共实现销售面积1075.3万平方米，销售金额1215.4亿元，同比分别增长19.8%和12.4%；然而在2011年全年业绩增长的背后，也难掩第四季度销售同比下滑的现实。