2月28日，碧桂园控股有限公司（下称“碧桂园”）公布业绩称，该集团2011年全年总收入同比增长34.7％，至347亿元，纯利同比增长约35.5％至58.1亿元，毛利（土地增值税拨备前）由2010年度的约83.5亿元上升43.6％至120亿元，毛利率由2010年度的32.4％上升至34.5％。

不过，一位外资投行房地产行业分析师表示，“碧桂园在2012年将难以复制如此高的增长率。”由于碧桂园楼盘大多布局于二、三线城市郊区，受益于其原本就不高的楼价，因此该公司刚性需求住房能够实现销量逆周期增长。但相对于布局于一线城市或城市中心区的房企，其降价空间不高。若楼价逆转，消费者会立即转向购买一线城市或城市中心区楼盘。

此外，值得注意的是，碧桂园2011年的负债比率为63.3％，该数字在上年同期仅为48.4％。在其所有债务中有64.7亿元须于一年内偿还。这对于碧桂园是个不小的考验。

在业绩发布会上，碧桂园总裁及执行董事莫斌多次强调该集团“现金为王”的投资策略。他指出，碧桂园通过加快存货销售及控制成本两大方式保证集团稳健的现金流水平，并以更谨慎的态度去拿地。

或再融资补充资金

持续的宏观调控考验着所有开发商的资金链。

碧桂园业绩报告显示，截至2011年12月31日，其总借贷余额约290亿元，其中银行借款约139亿元，债券约8.8亿元，优先票据约142亿元。绝大部分银行借款均以碧桂园的土地使用权和物业作抵押或担保。

碧桂园的负债比率为63.3％，该数字在上年同期仅为48.4％。“负债率上升是因为年前提前偿还了22亿元账款。”碧桂园控股有限公司首席财务官伍绮琴告诉本报记者，碧桂园为加快拿地速度，已经支付去年买地的98亿元中的71亿元。按规定，购买土地预付账款仅为土地价格一半。