在由普通住宅转向豪宅开发后，华侨城尝到了因限购带来的苦果：

在深圳，去年9月开盘的华侨城香山里二期至今仍有70%左右的库存，现在每月成交量为个位数；在上海，2010年9月开盘的西康路989号，截至昨日（2月29日）只卖掉5.5万平方米住宅中的3.4万平方米，去年9月后单月成交套数未达到过两位数。由于销售放缓，华侨城负债率由2009年底的62.76%上升至2011年三季度的73%，存货规模由2010年的195.74亿元猛增至276.86亿元。

华侨城的难题还不止这些。2010年2月，华侨城集团旗下的深圳华侨城控股股份有限公司以70.2亿元摘得闸北区苏州河北岸东块1街坊地块，成交楼板价高达52783元/平方米；半年后，华侨城又连夺苏河湾41、42号街坊两地块，两处地块拿地金额超过110亿元。相关项目虽然预计今年可开始销售，但销售金额能否解决华侨城的开发资金需要，尚是未知数。

上海高端项目滞销

表面上看，华侨城的销售压力是房地产调控造成的。华泰联合证券的报告显示，由于上海新浦江城和成都华侨城的销售下滑，导致华侨城地产板块可结算销售收入减少。但事实上，如果以销售率计算，这两个楼盘的销售下滑幅度远不如华侨城香山里二期和上海西康路989号。

根据同策咨询机构的统计，2010年，西康路989号开盘前3个月销售的面积就达到143套，而去年4月至今，西康路989号的销售面积只有127套。相比之下，新浦江城去年11月领到新一批房源的预售许可证，目前在推出的328套房源中94套已销售，销售速度远快于前者。

中房信的成交数据显示了其中的原因。新浦江城去年的最高成交单价为2.9万元/平方米，最高套均成交总价不超过600万元，而2月份的套均总价不过240多万元。相比之下，西康路989号的套均成交总价要高得多，去年5月曾经达到过838.66万元。

显然，除了限购因素外，产品开发的高端化是华侨城面临滞销的主要原因。

中房信此前的分析报告称，在去年的市场上，凡是以高价销售的房地产开发项目，大多都面临周转速度放慢、库存猛增、负债率急升等风险。华侨城的财务数据显然与中房信的上述报告特征相吻合。