2012年资金缺口将达12423亿

安信证券邹文军表示，在项目未达到销售条件时，银行贷款对企业现金流产生决定性影响。个人按揭部分属于银行贷款，其来源的关键在销售环节。根据安信证券对万科、保利地产、金地集团三家大型开发商的对比，现金回款大约占到当期销售额的80%左右。而在当前清淡的销售业绩下，开发商出现了大量资金缺口。

“根据我们的估算，2011年资金缺口约3506亿，相对于2011年5万亿左右的销售体量，该资金缺口对行业的影响并不大。但是2012、2013年房地产资金链缺口加大，分别将达到12423亿、20351亿，资金缺口大致相当于当期销售额的25%、40%。”邹文军指出。孙建平也预计，部分中小开发商资金链将有断裂的可能。

莫尼塔机构施琪博士也表示，2012年上市房企筹资获得现金的低谷将和销售回笼资金的低谷相重合，房企资金链进一步恶化，情况将比2008年最差水平还要差。“由于2009年二季度以来的大量借款将集中到期，上市房企今年可能开始持续面临较大的筹资压力，并于二季度出现现金缺口。”施琪认为。

蒸发

三方夹击推高房企“消失潮”

在政策高压、销售不畅、资金紧张三方夹击下，大型房企自然收缩战线，中小房企要么卖项目死撑，要么退出游戏，另谋他路。根据2008年情况，预计今年被踢出局的开发商超过6000多家，给部分大型房企提供难得的“美餐”。

2011年12月19日，北京市住建委发文称，北京东方时代等473家房地产开发企业的资质证书，有效期届满后未依法申请延续或工商营业执照已注销。这意味着这473家房地产开发企业将在京城楼市消失。“房企消失潮并不只是出现在北京，在各方压力共同作用下，房企今年可能会出现大面积被蒸发的现象。”上述东莞房企负责人预计。

2008年全国开发商“蒸发”7155家

记者查询发现，1997年，全国房地产开发商企业为21286个，而在2008年的房地产低迷中，全国开发商突然蒸发了7155家，减少了8.17%。在2009年市场好转的刺激下，2010年开发商数量又增加到85218家。

因此，有业内人士预计，如果按照8%的比例计算，今年一年可能消失的房地产开发企业将达到6800多家。杨红旭表示，房企注销潮、并购潮、退房潮等等，这些都是表象，背后是中国楼市环境发生了巨大变化。

行业大鳄或享并购“美餐”

部分开发商清盘出局或许会给一些购房者奉上一些“廉价品”，但最为受益的应该还是那些行业大鳄们，每次危机或许都能给他们带来丰盛的“美餐”。预计二季度将出现房地产信托兑付风险、资金链断裂和开发商变卖股权。而具有充裕现金及管理优势的龙头公司的并购机会将大幅上升。