中小开发商处境难

在房地产信托提前兑付的过程中，地产商无疑陷入了两难。原本市场资金就紧张，信托计划的提前兑付无疑是“雪上加霜”。尤其是中小房地产企业，在与信托公司的沟通中处于弱势。高资金成本、流动性弱都会让企业缺少谈判的砝码。

北京一家地产公司总经理告诉《每日经济新闻》记者，在企业“缺钱”的情况下，游戏规则都是由信托公司来定。今年有一些房地产公司春节一过，就被信托公司要求提前3个月左右兑付本金和收益。“信托公司借口就是风险，不然以后就不合作，甚至会被列入到行业的黑名单。”

“大型的房地产企业就不存在这个问题，受到信托公司逼迫的都是小的房地产企业。”该总经理表示，信托公司一般会按照监管层的要求提前半年设计出一个风险规避的方案，主要内容就是让企业提前还钱。”上述地产公司总经理表示，不仅资金期限缩短，企业资金成本也变相抬高了。

上海一家信托公司相关人士表示，其曾发行一款两年期逾10亿的房地产信托计划，开发商需要提前六个月逐月归还1亿。而该笔提前还款部分也许支付约16%(年化利率)的成本。

夸张的风险？

在市场对当前信托兑付风险的渲染下，投资者总会纠结于收益和风险的平衡上。然而，有理财专家认为，目前信托投资风险并没有想象的那么大，很多情况只是一种可能。

“如今还没有听说有信托计划未兑付的情况。”用益信托网分析师徐颖风对《每日经济新闻》记者表示，信托的抵押率都很低，能够保障信托的兑付。

“现在信托公司的项目很多，几乎每天都有信托发。信托缺少的是销售渠道，是客户的信赖。一旦信托公司对投资者失信，那么这家公司有再多的项目也没用。”李先生说，中小房地产商倘若不能够兑付，很可能面对的就是质押资产的转让。

“随着信托行业的调整，市场风险也在逐步降低。从现实中看，大的房地产企业项目更受信托公司青睐，而小房地产商可能还会被信托公司拒之门外。”徐颖风告诉记者，融资主体和抵押品也是衡量信托的关键因素。

他还认为，目前房地产信托的发行已经较去年下半年有所下降。监管层可以说已经达到了调整的目的。“上个月，房地产信托在整个信托数量上占比约为21%。”