戴德梁行策略发展顾问部高级助理董事邵丰指出，从一线城市看，像广州由于有广交会之类需求支撑，高端酒店收入影响不算太大。毕竟长远来看，利用资本市场融资、持有酒店物业走向证券化途径是未来一种趋势，但当前央行给予银行一些警告也意味着不确定的风险。

作为国内首只酒店REITs，开元酒店集团旗下的开元产业信托，市场曾寄厚望。然而在赴港上市路上，恰逢内地“钱荒”，导致资产市场一片恐慌，开元产业信托也遭遇挂牌延期、发行规模削减等波折，最终在本月10日于香港联交所主板得以上市。

值得注意的是，开元产业信托首日开市报价就跌破3.5港币的招股价，报价3.4港币，此后一直在招股价附近徘徊。一香港投资人士向记者透露，新股上市，在香港有个律协机制，意味着在发行规模外还有15%超额配置，一旦跌破股价，大股东就可以购买这15%基金单位，力撑股价。

“一旦这15%的子弹打完，后续将如何支撑呢？”上述人士担忧当前国内酒店行业供大于求，特别是一线城市的高端酒店供应过大，导致回报率小，使得开元信托不太受市场喜欢。

酒店投资泛滥导致过剩市场承压前途难定

根据中国旅游酒店协会的最新报告显示，目前中国平均每4天就有一家国际品牌酒店开业，目前有超过1.6万家星级酒店，截至012年底，全国共有660家五星级酒店。

“当前国内酒店情况是市场上僧多粥少，严重影响租金回报率”，黄立冲说，而高端酒店受到影响是重灾区，由于要维持星级标准，五星级酒店的人员投入成本是不可能下降，只能维持这么多人员才有星级标准。但现在酒店业面临中国低端服务业劳动价格不断上涨，房费不涨，成本上涨的三面夹击。“一些综合性的房地产公司也进入商业地产开发领域，诸如大型综合体，基本都会配备酒店，形成同类竞争”，他说。

记者注意到，中国最大经济型品牌连锁酒店如家快捷，在其今年一季报显示是亏损1.03亿元，另一家快捷酒店汉庭连锁一季报也亏损940万元。仲量联行酒店集团中国区高级副总裁何超也同样指出，目前国内很多城市的饭店市场都面临需求和供给的不平衡，这种现象在五星级酒店市场十分明显。预计未来在供给增长速度大于需求增长速度的情况下，饭店市场总体业绩将面临较大压力。

一专门做资产收购人士透露，现在不少快捷酒店因出租率下降正谋求转型，近期接洽类似城市客栈这些酒店，欲将部分房屋转成公寓项目，但实际操作有一定的困难。

随着国际酒店品牌和本土品牌相继涌入，一线城市以及旅游目的地市场高端酒店投资迅猛，加上开发商运营酒店难度比纯商业地产小，项目上大量配备酒店，造成市场僧多粥少局面。在黄立冲看来，商业地产的过度投资，将会使得酒店业恐成为中国第一个商业地产领域出现困难的产业，其次才是购物中心。