截至4月11日，万科、恒大、保利、富力、中海五大房地产企业发布了3月份及一季度业绩。数据显示，五大房地产企业一季度的签约总金额为820.57亿元，与2011年第一季度相比，下降10.7%。成交量的持续低迷，导致上市房地产企业存货总量大增。去库存化将成为2012年绝大多数房地产企业的主题。

 

　　截至4月11日，万科、恒大、保利、富力、中海五大房地产企业发布了3月份及一季度业绩。数据显示，五大房地产企业一季度的签约总金额为820.57亿元，与2011年第一季度相比，下降10.7%。其中，3月楼市贡献了一季度整体业绩的43.4%。即便经过了3月份的楼市“小阳春”，大型开发商整体也没有能够实现业绩的明显增长，资金压力大、去库存难的局面没有改变。

　　从傻子也能赚钱的“上半场”，到必须拼价格、拼品质、拼结构的“下半场”，上市公司季报和年报数据客观地反映出房地产行业正在经历着深度调整转型。随着楼市调控持续深入，房地产企业资金面紧张的情况进一步凸显。庞大的库存、高额的负债率、严重分化的业绩水平，再加上宏观经济面和政策面的偏负面因素的综合影响，房地产企业要先求生而后谋发展，眼下似乎只有“以价换量”一条出路。

　　成交量持续低迷，2012年可能出现降价潮

　　“最严调控”持续两年，房地产上市公司2011年的年报格外引人关注。截至4月8日，境内外上市的150余家国内房地产企业中，已经有75家发布了年报，另外还有60多家企业发布了快报或预告。

　　受限购、限贷等房地产调控政策影响，2011年主要城市楼市成交量持续低迷。尽管如此，大部分上市房地产企业仍然保持了销售业绩的增长，但增速明显放缓。年报显示，实现业绩增长的房地产企业约八成，而完成全年销售目标的企业则不到三成。仅华润置地、融创等不足10家企业的增速呈现加快趋势。而SOHO中国、绿城、亿城股份、滨江集团等企业甚至出现了负增长。

　　从营业收入看，已发布年报的房地产企业平均增速约20%，其中一线房地产企业增速大都超过30%。如万科实现营业收入717.8亿元，同比增长41.6%；保利地产实现营业收入470.28亿元，同比增长31.02%。

　　兰德咨询总裁宋延庆表示，房地产企业营业收入的增长，一是得益于房价的上涨；二是由于房地产行业采用预售方式和交付后才计入结算收入的法人会计政策，2011年的年报更多的是反映2010年的销售收入。