据WIND数据统计，发布了2010年年报的全部A股上市房企的平均净资产收益率为13.33%。2011年，这一数字估计会更低。

　　上述排列前五名的房企中有三家为上市公司，其净资产收益率均处于行业较高水平。2011年万科(000002，SZ)全面摊薄净资产收益率较2010年上升1.7个百分点至18.17%，自2008年以来已连续3年上升；恒大地产(03333，HK)去年中期财报时的净资产收益率是21.22%；中国海外发展(00688,HK)2011年年报显示，其净资产收益率为21.5%。

　　能在当前的信贷环境下得到银行贷款的龙湖地产，资金利用效率也较高。2011年财报显示，其净资产收益率达到31.54%。

　　与之相反，最近两年业绩表现不佳的房企，其净资产收益率大多也较低。在上述2012中国房地产企业500强中排名较靠后的房企中，名流置业(2.18,-0.01,-0.46%)(000667,SZ)截至2011年三季度末净资产收益率为1.86%。2010年年报中存货列A股上市房企第一的天伦置业(11.90,-0.35,-2.86%)(000711，SZ)，截至2011年三季度末的净资产收益率为4.65%。在已经公布了2011年年报的房企中，银基发展的净资产收益率排名靠后，仅为2.09%。更有甚者，丰华股份(600615，SH)净资产收益率为-3.07%，这直接反映出企业的盈利能力出现较大问题。

　　一位财务专业人士表示，房企的净资产收益率基本可以反映资金利用率和资金盈利的能力。良好的资金利用率才能帮房企借到更多钱，相反则很难借到钱。

　　一位房产业内人士表示，目前来看，今后房地产产品细分将更明显，对于开发商来说，高效利用资金、精细化操作项目的模式或许才能走得更远。

　　/房企个案/

　　连续3年净资产收益率低于8%高存货成奥园资金“黑洞”

　　每经记者徐学成发自广州