2月29日，刚刚发布上一年业绩报告仅一天的碧桂园[简介 最新动态]（02007.HK）迅速公布了其股份增发计划，打算融资21.4亿港元以降低负债比率。紧随其后披露年报的合景泰富[简介 最新动态]（01813.HK）、越秀地产[简介 最新动态]（00123.HK）也都透露了择机再融资的信号。

种种迹象显示，鉴于大部分企业居高不下的负债水平以及难言轻松的房地产市场，透过资本市场输血以及促进存货周转，将成为许多开发商缓和资金压力的两大必然选择。

求助资本市场

负债率已经不低的开发商，恐怕不会再通过债券市场去扩大杠杠比例，因此，素来对股权稀释格外在意的碧桂园，最终也选择了以配股形式进行再融资。

该集团在3月1日发布公告称，于前一日与大股东必胜公司以及代理行高盛和摩根大通签订协议配股增发。该等股份数量相当于碧桂园现已发行股本的约4.06%及扩大后股本的约3.90%。

配股当中约四分之一的股份是美林售出的旧股，相当于美林于2008年时与碧桂园进行股份掉期的数量，余下四分之三为新股。配股完成后，杨惠妍所持碧桂园股份将由原来的59.83%下降为扩大后股本的57.5%。

碧桂园此番配股价为3.23港元，仅较上一交易日收市价每股3.51港元折让约7.98%，较签约前最后五个交易日收市价的平均值3.57港元折让约9.42%。扣除成本费用后，碧桂园此番增发预计融资21.4亿港元，将用作资本开支及一般企业用途。

对于刚刚发布年报后便急于配股融资的目的，碧桂园表示：这是公司降低负债比率、扩大资本金的良机。该公司截至2011年底的净负债比例为63.3%，是该公司在2008年以来的最高水平。数据显示，2008~2010年，碧桂园的净负债比率分别为40.7%、52.7%和48.4%。

碧桂园首席财务官伍旖琴在公司2月28日举行的年报业绩发布会上解释，公司负债率上升的主要原因在于去年新增了98亿元的土地开支，新购土地储备900万平方米。

不过，资本市场对此仿佛并不满意。3月1日上述公告披露当天，碧桂园股票以其配股价3.23港元开盘，较上一日跌幅超过7%。