融创时代，孙宏斌改变了策略。不变的是强势拿地，变的是更多地在当地寻找与当地房企开展合作。

去年下半年，融创宣布与绿城展开战略合作，共同开发涉及上海区域9个项目，共计345.1万平方米土地储备。此后，融创又先后联手绿城、葛洲坝、九龙仓和保利地产等企业，相继在上海斩获土地，共耗资46亿。

可以看出，融创联手的多是大型房企，且只在京津沪渝、苏南、杭州等几个大城市开发。收敛了顺驰时代的疯狂扩张，孙宏斌再创业时显得从容不迫。

除前述上海、杭州区域外，融创在北京联合保利以10.6亿元、20.2亿元的价格摘得北京大兴区两幅土地。去年年底，公司又先后取得重庆中央公园地块、照母山地块及北部新区地块，总金额达38.2亿元，可建建筑面积约152.7万平方米。在大本营天津，继7月以2.15亿元竞得北塘镇一地块后，12月25日，公司又以3.49亿元的交易对价获得万通地产持有的天津泰达城市开发有限公司23.5%的股权。

资金考验

面对难以突破的江浙地区，融创选择入手危机中的绿城，以现金换项目的策略让市场看到其强势拿地的身影。不过，绕不开的话题是，公司的现金流、资金链的现状。

根据去年财报，融创中国共实现合约销售金额356.4亿元，同比增长86%。在销售的带动下，公司同步加大了土地储备，过去一年新增土地储备为742万平方米，用于买地的金额达到120亿元。现金流方面，去年同比增长2.17倍至123亿元，净债务比率由2011年末的104%大幅下降至79%，但为维持更大的销售规模，公司总债务由116亿升至217亿。

就此而言，融创的资金链、现金流并不紧张。不过，由于开发项目将在几年后建成，因此未来3年内对公司的销售业绩并不会大幅增厚，只要融创放缓拿地策略，公司的稳定性还是可以预期。