摘要：上市公司整体存货总额逐步攀升。截至4月17日，剔除不可比因素后，沪深两市已披露2011年年报的1646家公司存货总额合计达33776.14亿元，同比增长28.5%;以同期营业成本测算，这些公司的存货消化周期微增。其中，房地产公司存货合计逼近1万亿元。在房价下行趋势之下，房企存货跌价的风险将日益突出。

　　上市公司整体存货总额逐步攀升。截至4月17日，剔除不可比因素后，沪深两市已披露2011年年报的1646家公司存货总额合计达33776.14亿元，同比增长28.5%;以同期营业成本测算，这些公司的存货消化周期微增。其中，房地产公司存货合计逼近1万亿元。在房价下行趋势之下，房企存货跌价的风险将日益突出。

　　存货周转率下降

　　受经济增长放缓影响，国内上市公司出现存货增加、周转率下降的局面。上述1646家公司存货总额同比增长28.5%，环比增长6.4%。

　　上市公司的存货增加，一方面缘于原材料涨价，另一方面受下游产业需求下滑的影响。以2011年的营业成本计算，1646家公司的存货消化周期为95.5天，同比增加2天。这表明，上市公司整体的存货周转率有所下降。

　　部分电力企业的存货增加明显。皖能电力2011年末的存货余额达29615.77万元，较去年初增长112%。主要原因是公司去年有100万等级发电机组投入运营，皖能马鞍山60万等级机组基建工程即将完工投产;此外，公司年末燃料增加。宝新能源去年底的存货达到14亿元，同比增长483.32%。主要系原材料储备增加以及土地使用权结转至开发成本所致。

　　唐山港去年末的存货金额较去年初金额增加1.05亿元，增幅1353.69%，主要系控股子公司煤炭港埠公司去年增加煤炭库存所致。该公司的存货主要包括原材料、库存商品、低值易耗品等。

　　从存货构成明细来看，原材料的比重远高于产成品，说明存货增长主要是因“备货”而不是因“滞销”引起。这表明上市公司存货增加多数是缘于“主动性”因素。