“新鸿基之所以退出深圳旧改项目，是因为这些旧改项目都是非常‘烫手的山芋’。收购谈判、房屋拆迁等一系列麻烦的前期工作就能吓跑人。”上述地产人士说道。

与拥有同级别土地储备的房地产企业相比，海航置业的发展模式相当另类—通过大举收购土地项目，将土地资源提供给专业地产商合作开发，然后坐享其成，正是海航置业发展地产业务的重要手法。当市场处于旺市时，开发商获取土地资源的热情高涨，海航这种“重圈地轻开发”的发展模式也因此如鱼得水。

海航置业对资本运作的长袖善舞，使得其地产板块的资产规模呈火箭式速度的急剧膨胀。从一家资产总额仅为4.03亿元、接近空壳状态的“小公司”，一夜间成为资产超千亿元的大型地产公司。

据当时媒体报道，海航置业对南联港台项目、金稻田项目、新天地项目及坂田村项目以及龙岗中心区吉祥广场项目，这5个项目的拟开发方式同样是寻找合作方。

2011年10月15日，海航集团华南控股有限公司执行董事长何家福与光耀地产集团有限公司董事长郭耀名签署战略合作协议。

据该次合作签署仪式上高层的透露，双方已就4个项目的合作达成初步意向，并将进一步落实具体项目合作细节。但这4个合作项目是否就是海航收购的深圳4个旧改项目，双方均三缄其口。值得注意的，到目前为止，海航置业和光耀地产的合作也没有进一步的消息。

“双方合作的后续事宜还在规划中，没有最新进展可告知。”光耀集团相关负责人对时代周报记者表示。

“重圈地轻开发”遭致命打击

在房地产严厉调控的背景下，海航置业的“重圈地轻开发”的运作模式，显然受到非常致命的打击。即便海航拥有优质土地资源，但并不像从前土地高涨时期那样，容易吸引到合适的合作方。

而当圈占的大量土地储备无法通过合作开发变现时，独自开发只能是唯一出路，但这恰恰是海航在地产运作中的短板。

查阅海航推出的楼盘公开资料便知道，公众所能看到的由海航独立开发的成熟地产项目并不多见，即使在海南本地的地产项目也是屈指可数。

在完成大量土地资产的储备后，海航集团一直为海航置业谋求上市，在二级市场上积极寻找壳资源。但多次借壳都无功而返。

目前，海航系地产的融资方式单一，通过股权质押获得信托融资是其的主要融资手段。从2009年至今，据不完全统计，海航集团对外发行的信托计划就超过20个，募集资金规模超过70亿元。其中，大部分信托产品都是用于建设或者扩建酒店项目、收购新的资产或地产项目。

2012年，融资环境仍然险峻。过去一直以负债为财务杠杆快速扩张方式的海航置业，一旦遇到资金链断裂，将会面临不可知的风险。