实际上，早在2011年10月末时，天相投资顾问有限公司研究院研究员石磊就曾指出，公司前期开发商品房项目目前已处于收尾阶段,剩余保障房建设项目短期内尚不能为公司贡献利润。由于公司未来可结算收入有限,因此未来业绩或将出现下滑。

　　果不其然，万方地产的净利润不但骤降，而且已经开始大幅亏损。毕竟，对一个2011年净利润只有472万元的企业来说，350万的亏损已经是一笔极为巨大的数目。

　　更为值得注意的是，有分析人士认为，万方地产目前几乎是没有可售项目，无房可售的尴尬对一个房企发展无疑是一个巨大“瓶颈”。

　　可售项目出现断层

　　实际上，万方地产在2012年第一季度业绩预告中指出，净利润亏损是由于公司前期项目已开发完毕，新实施的项目尚处于开发期，还不具备结转收入的条件。

　　对此，全国房地产经理人联盟地产研究员廖承军向本报记者表示，从上述情况来看，公司资金已经出现问题，而且该公司可售项目已经出现断层。对于一个房企，尤其上市公司房企来说，开发节奏的把控是至关重要的。从拿地、建设到销售整个流程中，节奏把握不当，业绩下滑，亏损等各种负面问题将接踵而至。

　　无独有偶，SOHO中国2011年上半年也曾陷入无房可售的尴尬状态，导致其未完成当年的销售目标，动摇了投资者的投资信心。

　　事实上，早在2010年8月，天相投资顾问有限公司某研究报告就曾提醒投资者注意，该报告称北京华松开发建设的“裕景华庭”项目已完成销售，基本开发完毕，北京天源后期建设的住宅为回迁保障房，导致公司目前的项目储备不足，急需补充土地储备。

　　然而，万方地产这两年在土地储备方面并未见特别重大的突破，仍旧主要以代建、参与保障房建设和城中村改造业务为主，其2009年提出的以定向增发预案收购股权进而获得土地储备的提案至今仍在筹备中。

　　值得一提的是，4月11日，万方地产公告，鉴于顺义仁和镇太平村被拆迁村民对原定回迁安置房方案存有异议，公司旗下子公司北京天源负责开发建设的太平村回迁安置房项目暂停施工。

　　有分析人士指出，这可能让万方地产本不好看的财务数据更加雪上加霜，因为上述项目是北京市顺义区住房保障办公室委托北京天源建设太平村项目。项目竣工后，由北京市顺义区住房保障办公室委托造价机构对建设成本进行总体评价，并按照项目总造价的3%向北京天源支付开发利润。

　　上述分析人士直言，显然这3%的利润还不知道何时能拿到手。再加之上述种种情况，预计公司未来发展前景堪忧。