央行5月12日决定自5月18日起下调存款类金融机构存准率0.5个百分点。本次下调存准率可直接为市场带来4000多亿元的流动性。消息一出，很多人由此而断言调控政策转向，笔者认为：还为期尚早，过于乐观。

"降准"不意味着政策转向，更不意味着政府又要"救市".这最多意味着是一种"适时适度预调微调"的手段，是一种尝试改变投资和消费预期的措施。

央行5月12日决定自5月18日起下调存款类金融机构存准率0.5个百分点。这是在去年6月20日创新高（大型金融机构21.50%,中小金融机构18.00%）后，近半年内连续第三次下调，也是今年来第二次下调。下调后的存准率分别降至20.00%和16.50%,回到了2011年3月25日的水准。根据央行金融统计数据，4月末人民币存款余额为84.23万亿元。据此测算，本次下调存准率可直接为市场带来4000多亿元的流动性。

"降准"消息发布后，很多房地产业内人士欣喜不已，判断这是市场调控政策放松的信号，甚至认为政策已开始转向。联想到前几日扬州市"买成品房补贴"政策发布后，也有很多人做出类似判断，认为是地方政府的"救市"之举。

这种急盼政策转向的情绪是完全可以理解的。毕竟，在连续两年的"史上最严厉调控"影响下，房企的经营压力已从销售压力，传导到资金压力，又从资金压力快速传导到生存压力。但由此而断言调控政策转向，还为期尚早，过于乐观。

首先，存准率调整是货币政策范畴。我们知道，房地产调控政策分为货币政策、财税政策、土地政策和交易政策。目前我国使用的货币政策工具有央行再贷款、利率、公开市场操作、存款准备金、再贴现、指导性信贷计划和信贷政策等。存准率调整只是货币政策之一。与房贷直接相关的是信贷计划和利率，而不是存准率。

其次，存款准备金说到底只是一种外汇对冲工具。从最近发布的金融数据看，外汇占款和储备呈现负增长或净减少，热钱外流迹象显露。央行此时再次"降准"释放部分流动性，主要是对冲热钱外流，同时减轻央行16万亿元以上（80万亿广义货币×20%）存款准备金的利息成本。

再次，4000多亿元的流动性即使释放到市场上，也会首先保障实体经济和基建项目。有多少资金流入房市还是未知数。笔者近日获悉，基层银行已接到进一步严格审查房地产信贷的内部意见，要求有限的信贷资金优先保障信用等级和资质等级高的企业。近年来，各项房地产贷款占比不到20%.如此推算，即使有1000亿元的资金流入房地产市场，对于资金缺口上万亿的全国几万家房企来说，与一个鸡腿投入鳄鱼池中有什么区别？