今年4月以来，中国经济出现急速的跌落，宏观经济数据一片惨淡，这也为长期坚持的调控蒙上一层不太美妙的前景，央行为此宣布在5月18日起降准50个基点，这是央行六个月来第三次下调存准率。

央行数据显示，4月新增人民币贷款6818亿元人民币，创下年内新低，远低于此前市场预期的9000亿，相比3月份1.01万亿更是出现令人吃惊的回落。

除此之外，4月份中国出口和工业增加值到零售销售额和放贷增长，几乎每个经济指标都比预期更为疲弱，糟糕的经济数据令人担心。这些情况似乎出乎中央政府的意料，显示经济放缓的严重程度超出预期。

多数经济学家都预测，中国政府将采取更多行动，包括加大政府投资力度，进一步放松货币政策等，在未来几个月期间出台更激进的政策刺激措施，以确保软着陆。

而且CPI数据连续保持低位，意味着去年大部分时间成为关注重点的通胀似乎已不再是问题，这使中央政府动用货币政策提振经济增长时拥有更大回旋余地。

国家统计局数据显示，4月份全国居民消费价格总水平同比上涨3.4%，连续3月保持在3%以下。

国务院总理温家宝近日在湖北考察并召开六省经济形势座谈会时亦强调，要坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长放在更加重要的位置。

花旗的报告即是在上述背景下发布，这也值得理解，问题则是：宏观经济急速恶化，中央政府是否会继续坚持一直强调的“房地产调控不动摇”，是否会考虑再一次启动房地产这一拯救中国经济的大杀器？

上一次“四万亿”的后果，是持续两年多的“史上最严厉房地产调控”，若重来，我们会有下一次的机会吗？