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最后的迹象是移民潮中资金外流，去年可以统计到的、在美购房的中国资金为90亿美元，成为仅次于加拿大的第二大群体。今年3月报道，美国国家房产经纪人联合会常务董事杰德史密斯表示：11%的国际销售量都是来自中国买家，特别是在高端市场，当然整个市场的国际销售量只有2%～3%，但中国就占了11%，而且这个数字还在不停增长。
区区90亿美金并非国人在海外购房的全部，考虑到第三次移民潮之剧烈，地下金融之发达，通过其他途径购买海外资产的远远不止这一数字。最近，对国人信心冲击最大的事件，当然是李嘉诚抛售内地与香港资产，这是空头的市场行为。
不管李嘉诚的做空，内地地王频出，北京新地王每平方米7.3万元，已经与香港接近，如果上升1.5倍则可以与香港高地价看齐。在每平方米产出的单位GDP远不如香港的情况下，这种地价是疯狂的。
如果房地产价格停止上涨，地方债务崩盘;如果房地产价格继续上涨，则未来市场必然崩盘。崩溃的时间决定于民间资金存量，决定于民间对房地产市场继续保持看好预期。与其他资产相比，房地产背后有地方政府之手，依旧是最抗跌的资产。
怎么办?最好的办法是让民间现金夯实房地产市场，其次，提升单位面积的产出做实地价，而这两点，前者是引诱民资，后者与加快改革提高效率是同一个意思。否则，房地产只有硬着陆一条路。 | 
