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去年9月中旬，位于深圳蛇口的顶级豪宅招商伍兹公寓开盘，该项目首推150套房源，销售均价约6万元/平方米。由于目前定价偏高，市场接受度较低，开盘半年来该项目仅销售约80套，去化率约50%。
高端项目销售去化减速，也使得招商地产销售业绩下降。
招商地产2012年三季度，公司实现签约销售面积56万平方米，实现签约销售金额85.77亿元，环比上季度销售额下降了16.8%。
与此同时，招商地产存货也开始增加。2012年半年报末，已建成项目存货值由年初的24.35亿元，增加到期末的51.01亿元。2012年三季度末，招商地产整体存货达583.14亿元，比年初增长13.36%。
不过，公司最新发布的销售简报显示，2012年四季度，公司实现签约销售面积74.58万平方米，实现签约销售金额116.78亿元，较上季度出现反弹。
业内人士分析，偏重中高端产品的招商地产，在结构和推货节奏上形成“尾大不掉”的局面，以致公司业绩波动较大。中高端项目的去化情况，很大程度上会影响2013年招商地产的业绩。
上海合作项目销售遇阻
房地产行业调整持续，为降本增效，近年来大开发商强强联合开发项目，加快周转速度，逐渐成为行业趋势。例如，一向以快周转著称的万科[简介最新动态]2012年再次通过大规模合作开发，扩大销售规模，创下1412亿元的销售纪录。
不过，无论是直接出资合作开发，还是收购其他项目公司，都存在一定市场风险。有业内人士称，招商地产在对外合作开发方面相应的运营经验不足，风险控制的能力较弱。
通过财报发现，在招商地产收入来源中，合作开发项目收入占比约三分之一，但这些对外合作开发项目投资收益率要么不高，要么处于亏损状态。
招商地产2012年三季报显示，由于联营和合营项目减少，前三季亏损达182.9万元；合并利润表中，反映其与其他开发商合作开发项目盈利状况的少数股东损益增加变动情况不大，其少数股东损益为6.61亿元，而去年同期则为6.53亿元，几乎没有增长。这反映出招商地产该报告期内合作开发项目经营业绩平平。另外，在招商地产与其他公司合营或联营的11家企业中，有5家去年中报显示为亏损。
以招商地产在上海的合作开发项目山珑原别墅项目为例。2010年4月，招商地产旗下合作开发企业上海静园房地产有限公司成立，招商地产持有其55%的股权，上海万科全资子公司上海朗达实业有限公司持有其余45%股权。
上海静园房地产开发的上海佘山珑原别墅项目，2012年遭遇严重滞销，2012年中报显示该项目销售比例不足1%，而招商地产为该项目进行跌价减值准备达到2.06亿元，直到去年三季度末仍无转回迹象。
此外，招商地产与华侨城[最新消息价格户型点评]成立的深圳招商华侨城房地产公司，主要开发位于深圳的招华曦城别墅项目。据深圳业内人士称，一直以来，由于去化速度较慢，在具体的市场策略和营销方式上，招商与华侨城之间的合作龌龊不断。
项目合作开发所蕴藏的市场投资风险也无处不在。此前，招商地产与珠海源丰房地产公司合作，并以招商地产的名义开发珠海招商花城项目，该项目招商地产拥有51%的股权。2012年初，该项目因房屋质量问题而延迟交房，被业主起诉。据招商地产2012年半年报显示，该项目少数股东权益为-854.4万元，少数股东权益冲减少数股东损益金额达到1246万元，按照相应权益比例计算，这意味着该项目公司上半年净亏损额超过2500万元。 | 
