土地市场疯狂的2010年初，招商和万科联手竞得上海佘山脚下一片地，取名“珑原”。彼时的两家金主意气风发，溢价191%出手后所创下的16378元/平方米的楼板价，远在周边同期龙湖[简介最新动态]项目10750元/平方米和华润项目11502元/平方米水平之上，并至今保持着当地单价地王的头衔。
时至今日，招商地产内部却已不愿过多提及珑原项目。让其陷入尴尬境地的是，这一预计总投资高达33亿元的珑原地王产品，正有可能成为造成公司亏损的烫手山芋。
“降价也卖不出去，公司不指望那个项目。”招商地产董秘刘宁日前对时代周报记者表示，已经在财报中对珑原项目提了减值。公司今年半年报赫然显示，根据存货减值测试结果，招商地产已对上海佘山珑原项目计提存货跌价准备约2.06亿元。
对于其他项目，刘宁称，公司将采取高速周转策略，加速销售速度。此外，2013年，公司将继续补充优质土地储备，资金投入量不会比今年少。而据时代周报了解，招商地产今年已花费157亿元在全国攻城略地。
招商地产的激进扩张是为了再次冲击第一阵营，但是多个项目集中爆发的经营和管理上的问题也向招商地产敲响了警钟。
多个项目陷于调控梦魇
2011年6月份，珑原项目就已获得125套别墅的销售许可证，并对外开放样板房，毛坯对外报价3.59万-5万元/平方米。但当时楼市深度调控的压力，让珑原项目的销售举步维艰。截至今年3月份，该项目在长达9个月的开盘面市期内，仍是零成交。
不得已，招商与万科决定采取降价跑量策略，6折清货各自手中的房源，折后价2.1万-3万元/平方米。彼时，招商地产曾有内部人士算了一笔账后称，地块的楼板价为16378元/平方米，加上财务费用、建安、景观等成本开支，地王六折卖已是贴着成本价在走。
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