越秀地产（00123，HK）堪称近两个月以来融资最迅猛的上市房企。此前，越秀地产宣布发行总价值约8.5亿美元的票据，年利息低至惊人的3.25%和4.50%。相关分析认为，越秀地产之所以能拿到罕见的低息，与之前借旗下商业项目打包上市大幅降低负债率不无关系，但就整个行业而言，“越秀[简介最新动态]式”的融资手段并不具备普遍的可复制性。
越秀地产在近期表现出前所未有的对资金的“渴求”，“稳”字当先的越秀地产是否将向高周转转型？相关分析指出，身为国企的越秀地产高速扩张的可能性较低，但极有可能在跨区域扩张方面有所动作。
票据利息仅为3.25%和4.50％
根据越秀地产日前发布的公告，2013年1月16日公司已经与经办人订立认购协议，将发行3.5亿美元于2018年到期以及5亿美元于2023年到期的票据，利息分别只有3.25%和4.50%。
越秀地产称，票据发行的所得款项总额约8.46亿美元，将用作再融资若干债务及作为一般企业用途。
分析越秀地产此次发行的期限和规模，盛富资本总裁黄立冲在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，上市房企发债的利息高低需要参考多个因素，包括这家房企是否持有较大比例的投资性物业，其次要看企业的负债情况、发债规模以及结构（如是否附带有权证），此外如果以持有型物业进行抵押，发行的利息也会适当低一些。
根据越秀地产在公告中披露的信息，此次发行票据附带有认沽期权，“赎回权”一项有内容显示，票据持有人有权享有一定条件下的若干赎回权，其中就包括控制权变动认沽期权，即越秀集团需维持对越秀地产的控制权，否则票据持有人将有权行使其控制权变动认沽期权。
黄立冲指出，有关认沽期权的条款确实会使发行人拿到较低的利息，但记者发现，这与其之前通过一系列融资动作降低负债率也不无关系。其中，产生直接影响的是去年广受外界关注的越秀地产旗下IFC（广州国际金融中心[最新消息价格户型点评][最新消息价格户型点评][最新消息价格户型点评]）整体注入越秀房托，越秀地产由此回笼了大笔现金，并将其总资产负债率降至30%的较低水平。
商业项目打包难复制
2012年7月23日，越秀地产将旗下IFC整体注入越秀房托的提议获得越秀地产股东特别大会的通过。根据这一计划，越秀地产将IFC作价134.4亿元人民币注入越秀房托，其中包括股权代价88.5亿元、开发贷款45亿元以及少数股东权益9000万元。
| 
