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雅居乐真正的风险来自于业务和运营。
8月份“非礼门”事件刚发生时，雅居乐投资部人士曾表示，即使陈卓林获罪，公司也有足够的现金来偿还40亿违约的债务。截至6月30日底，雅居乐拥有现金余额121亿元。
但穆迪警示，即使雅居乐有能力应付65亿短期债务、部分应付土地款项以及上述40亿海外银团贷款，但累积效应也会削弱公司的流动性。
2012年雅居乐的业绩不如人意。为缓解现金流，公司曾将中山大本营的项目进行75折促销。大规模促销之下，一向因低价购地、高价售楼而一直保持高利润率的雅居乐，今年上半年首次出现毛利负增长。
上半年雅居乐营业额收入118.48亿，同比增1.1%，但毛利仅为53.64亿，同比降12.7%。利润率同比降低7.1个百分点，至45.3%。拿地成本上升，销售价格降低，导致毛利出现下降趋势。
公司日前披露的前三季销售数据显示，1-9月公司累计合约销售金额约207.4亿元，对比之前公布的全年360亿至380亿销售目标，前9月完成率不到58%，结果堪忧。
近三年来每年占据集团约1销售额的海南清水湾项目，上半年确认的销售额仅为15.43亿元，较2011年同期减少72.9%。瑞士信贷在最近的一份报告中指出，海南清水湾项目前三季销售仅为45亿元，与目标80亿元相去甚远。
标普分析师陆枫表示，旅游地产最大的风险在于，它受经济波动影响大，销售极不稳定。瑞信还指出，雅居乐计划投资的云南大型旅游地产项目也将面对执行风险。花旗则预计雅居乐未来2-3年盈利表现持平或较低，尤其海南项目今年的收益贡献及毛利率将减少。
全年业绩完成堪忧
雅居乐真正的风险来自于业务和运营。
8月份“非礼门”事件刚发生时，雅居乐投资部人士曾表示，即使陈卓林获罪，公司也有足够的现金来偿还40亿违约的债务。截至6月30日底，雅居乐拥有现金余额121亿元。
但穆迪警示，即使雅居乐有能力应付65亿短期债务、部分应付土地款项以及上述40亿海外银团贷款，但累积效应也会削弱公司的流动性。
2012年雅居乐的业绩不如人意。为缓解现金流，公司曾将中山大本营的项目进行75折促销。大规模促销之下，一向因低价购地、高价售楼而一直保持高利润率的雅居乐，今年上半年首次出现毛利负增长。
上半年雅居乐营业额收入118.48亿，同比增1.1%，但毛利仅为53.64亿，同比降12.7%。利润率同比降低7.1个百分点，至45.3%。拿地成本上升，销售价格降低，导致毛利出现下降趋势。
公司日前披露的前三季销售数据显示，1-9月公司累计合约销售金额约207.4亿元，对比之前公布的全年360亿至380亿销售目标，前9月完成率不到58%，结果堪忧。
近三年来每年占据集团约1/3销售额的海南清水湾项目，上半年确认的销售额仅为15.43亿元，较2011年同期减少72.9%。瑞士信贷在最近的一份报告中指出，海南清水湾项目前三季销售仅为45亿元，与目标80亿元相去甚远。
标普分析师陆枫表示，旅游地产最大的风险在于，它受经济波动影响大，销售极不稳定。瑞信还指出，雅居乐计划投资的云南大型旅游地产项目也将面对执行风险。花旗则预计雅居乐未来2-3年盈利表现持平或较低，尤其海南项目今年的收益贡献及毛利率将减少。 | 
