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房地产业务基本没赚钱
中金证券房地产研究部研究员宁静鞭表示，中华企业三季度销售商品、提供劳务收到现金约13亿元，估计3季度销售超过10亿元，主要是古北御庭4.7亿元，南郊中华园3.0亿元，以及美兰湖中华园1.6亿元，预收房款较上季度末增长4.3亿元至29亿元，但收入锁定性仍较低。
9月17日，中华企业发布公告称，公司拟通过平安信托有限责任公司借款11亿元，期限2年（1年期满时公司有提前终止权），年利率10.5%，以杭州市江干区彭埠镇运河东路以东04-008-010-00077号宗地的国有土地使用权提供抵押担保，并由上海地产（集团）有限公司提供连带责任保证，借款资金主要用于杭州章家坝项目御品湾的开发建设。
受信托融资规模扩大、借款利率上升影响，中华企业仅第三季度财务费用就达到1.7亿元，同比增长35.0%，管理费用则上升30.3%至5400万元。公司上半年财务费用3.63亿元，而归属母公司所有者的净利润3.28亿元，这意味着其房地产业务基本没有赚钱，卖项目的钱基本上要支付银行和信托。
年初公司的净负债率为195.7%，第三季度已降至163.9%，但仍处于行业高端，目前中华企业在手现金44.3亿元，但一年内到期的负债合计53.4亿元，短期偿债压力仍较大。
宁静鞭称，中华企业需继续加强销售，加快资金回笼，短期的业绩增长仍将面临较大不确定性。
即便如此，上海同策置业顾问公司提供给时代周报记者的数据显示，今年卖得较好的美兰湖中华园降价幅度在15%-20%，但印象春城的价格不降反升，并且升幅不小。
对于接下来回笼资金有哪些举措，是否会继续卖项目偿债，中华企业董秘办公室电话一直无人接听。
品尝激进拿地苦果
目前中华企业的困境与其2009年以来激进的拿地策略不无关系。据不完全统计，2009年9月至今，中华企业分别以13.2亿元、14亿元、28.1亿元、26.2亿元、7.4亿元、4.95亿元购得了上海市朱家角镇B7/B8地块、上海罗店新镇D1-2地块、杭州江干区章家坝R21-01/02地块、上海龙兴路R19-1号地块、苏州平江区2010-B-33地块、江阴市澄地2009-C-100号地块，总地价至少高达94亿元。
除了江阴地块外，上述地块楼板价均接近或超过1万元/平方米，仅苏州项目的楼板价就高达30291元/平方米，而当时周边在售的别墅最高价也就3万元/平方米左右，目前该项目迟迟未能推出。
2012年半年报显示，上述大部分地块仍显示在建状态，也将占用大量资金。“所谓在建，就是现在卖会亏，只能把建设、销售周期拉长。其他几个高成本拿地的项目也是如此。目前中华企业在售的项目拿地成本相对较低。”一位业内人士指出。 | 
