虽然公司三季度的净负债率较年初195.7%下降至163.9%，但中华企业股份有限公司（600675.SH，以下简称“中华企业”）一年内两次卖项目，近期甚至将总部大楼中华企业大厦的5-27层相关物业也进行出售。
中华企业目前的举动，实际上是在为2009年花费94亿元的激进拿地策略买单。这些地块地价过高，迫不得已一直处于在建状态，占用了中华企业的大量资金。为此，中华企业不得已四处借债，因而财务费用大幅攀升，虽然多次卖项目，但是钱基本上用来支付银行和信托，房地产业务基本没有赚钱。
两度卖项目扭亏
10月10日，中华企业发布公告称，公司拟出售位于上海市静安区华山路2号中华企业大厦第五层至第二十七层建筑物及其所占有的土地使用权，出售价格为7.9亿元，购买方为天津畅和股权投资基金管理有限公司。中华企业表示，此项出售有利于加快存量去化，调整公司资产结构，保证公司有序经营。
天津畅和为苏鑫发起的国内首只人民币商业地产私募股权基金高和资本的关联公司，此前曾在北京成功操作了多个商业地产项目。高和资本的相关人士表示：“本次收购的中华企业大厦位于上海市静安区南京西路绝版核心地段，是一个已运营多年的成熟物业，且收购面积达到了2.6万平方米，操作空间很大。”
沪上一位开发商向时代周报记者表示，虽然中华企业是上海房地集团旗下唯一上市平台，实际控制人是上海市国资委，受益于国资的产业整合，可以获得控股股东的相关支持，但资金链紧张由来已久，不到万不得已也不可能把自己的总部大楼这么优质的资产卖掉。
这是中华企业今年以来第二次出售项目。今年5月，中华企业将旗下上海华营置业有限公司100%股权，包括上海港国际国客中心2号楼及车位和1.598亿元债权，转让给上海华服投资有限公司，转让价格为8.17亿元。正是此次出让，才使得其半年报转亏为盈，1-6月归属上市公司股东净利润3.27亿元，同比增长1156%；但扣除非经常性损益后，净利润为-1.12亿元，此次转让成为其前三季度利润的主要来源。
对于自身困境，中华企业在半年报里也作了客观分析：“尽管经过努力取得了较好的销售业绩，资金压力有所缓解，但受持续宏观调控、限购、限贷政策的影响，公司高端项目销售压力较大，资金回笼较慢，公司资产负债率维持在高位。”
今年前三季度，公司期内实现营业收入20.4亿元，同比下降14.2%，由于卖项目净利润3.5亿元，同比上升66.9%。但是中华企业7-9月单季度净利润仅2300万元，同比下滑高达87.7%。
事实上，去年中华企业的三季度报显示，2011年，中华企业1-9月实现利润总额3.83亿元，净利润2.42亿元，但如果除去公司转让国泰君安证券股份有限公司和申银万国证券股份有限公司股权投资取得的收益1.73亿元，以及来自上海浦东金鑫房地产发展有限公司的红利1.55亿元，其前三季度实际经营利润仅0.56亿元。而半年报时，中华企业回笼资金仅1.2亿元，实现利润总额为0.67亿元，这意味着该公司2011年第三季度无进账反而净亏损0.11亿元。中华企业近两年利润主要来源于投资项目的股权转让，销售业绩乏力。
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