“自持”最大考验在于资金，“收租”能否挽救业绩尚难确定。SOHO中国2012年中期业绩：营业额12.22亿元，同比下降54%，股东应占净利6.13亿元，同比下降65%。
今后，在国内土地市场上一定会出现一个“熟悉的陌生人”——SOHO中国董事长潘石屹。在高调宣布告别“散售”转型“自持”的商业模式后，以收购“烂尾楼”及“卖房子”著称的潘石屹希望成为一名“真正的”商业地产开发商。
潘石屹坦言，决定转型的时间在今年的3、4月份，除了北京、上海等一线城市写字楼租金疯狂上涨的“诱惑”外，原有商业模式的“相对落后”与“不可持续”也是公司决定转型的重要原因。
对于如此迅速且剧烈的转变，资本市场与股东们表现出来的是“惊讶”与“一连串的问号”。一个直接的表现是，由于转型引发了对公司短期内业绩走软的担忧，公司的股票价格在上周五一度下跌8.6%。
“我们首先要做的就是安抚股东。”潘石屹对《第一财经日报》记者表示，公司今明两年的业绩其实早已锁定，等到三年后租金收入渐涨，业绩就有了新的保证。
“2012年的收入主要是去年销售银河SOHO的，只要今年11月份把项目交付使用，销售利润就可以确认。同时，上半年望京SOHO的销售非常火爆，故明年的利润也是有保障的。三年后，公司盈利将主要来源于租金收入，五年后，现有150万平方米物业租金年收入将超40亿人民币。”潘石屹称。
“顺势而为”还是
“不得已而为之”？
“把商业地产这个大西瓜切开来卖，别人不敢做，我们做得很成功并积累了大量现金，”潘石屹坦言，“‘散售’模式从现在来看已是一个落后的商业模式，并已四面楚歌。”
这一点显然已经表现在了公司的业绩上。
8月16日，SOHO中国公布2012年度中期业绩，报告期内公司实现营业额12.22亿元，同比下降54%，股东应占净利6.13亿元，同比下降65%。公司方面称，业绩下降源自报告期内没有新完工项目可供结算以及较少的投资物业评估增值。
“6个月之前，没有想到市场会如此不景气，而未来的6个月市场仍然看不到改善的迹象。”SOHO中国CEO张欣在中期报告会上称，市场的流动性紧张是导致SOHO中国上半年销售业绩不理想的重要原因。
其实，一直以来，SOHO中国“独树一帜”的商业地产“散售”模式并不被多数业内人士看好，在上市之初，就有不少市场分析人士认为，“散售”的模式不可持续，转型是迟早的事情。
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