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然而无奈霄云路8号生不逢时，调控加码之后，合生在北京的项目陷入滞销。来自北京市住建委网站的信息显示，2009年4月，霄云路8号推出了224套房源，迄今超过4年时间内网签140套，去化率仅62.5%。2011年9月，霄云路8号再推出104套新房源，但迄今为止，仅售出17套，去化率16.3%。
再看2010年登顶国内十大豪宅的上海佘山东紫园项目，上海网上房地产数据显示，自2008年4月起有销售签约记录以来，其总计116套房源，在超过5年时间里仅售出56套，去化率不足50%。
此外，曾因为郊区大盘模式而一炮走红，并一发不可收拾的合生创展，在豪赌占地面积达2.5万亩的京津新城时，栽了个大跟头，并在其中耗费了近8年时间，累计投入200多亿元，得到的产出却仅仅只有不到100亿元。如今，京津新城背上了亚洲最大“空城”的名号，而它也成了合生创展的滑铁卢。
“合生产品以高端为主，且大多分布在一线大城市。在2010年起楼市调控不断深入的背景下，无论是限购还是限价，合生创展都逃不脱限制，主流客户以及炒房需求在调控中被挤出，业绩下滑符合预期。”中房信研究总监薛建雄对时代周报记者分析。
而在高端产品本身，薛建雄也分析称，合生创展喜欢欧式风格，但工艺和建材都比较粗糙，最终呈现的产品给人太山寨的感觉，如霄云路8号屡屡牵涉“质量门”已让其失去豪宅品质的光环，“上海去年和今年高端产品都卖得很好，但合生创展的产品相对缺乏竞争力，销售进度不如同行。
和薛建雄持同样观点的业内人士还很多，在大家看来，在房地产行业深度转型的过程中，合生创展在增长速度上做减法，在产品线上做加法并向高端物业转型，这样“不识时务”的定位和布局是造成合生业绩下滑的最关键原因之一。此外，公司在大盘开发上投入资本过多，严重影响了资金的使用效率，错失市场高峰期的扩张机会。
而今年以来，新国五条及京沪粤调控细则密集出台表明，一线城市的调控措施未有丝毫放松迹象。业内预期高端物业将受到较大影响。若房产税未来扩容，首当其冲受到冲击的便是高端住宅。
不过，在调控面前，合生创展是一个高傲、执拗的另类。面对冲击，合生创展副主席张懿显得并不以为然。其在2012年年报业绩会上表示，调控影响不影响，还是看企业能不能将产品做好，能不能满足市场需求。合生在产品上加强了配套服务、产品品质、设计等环节，新政对于高端项目的影响不会太过显著。
显然，合生创展对于未来市场走势的判断依然孤注一掷。虽然其早在2010年年报中称，会进一步完善区域战略布局，加大调控影响力相对较小的二、三线城市项目开发力度，分散市场集中带来的风险。但这一预期并未体现在2012年的业绩上。穆迪更是指出，合生创展计划进入二、三线城市以及商业地产的策略仍未见效。
除此，张懿还称，今年买地资金为28亿元左右，大部分已签约补地价，其他购置地款则为5亿-10亿元。他表示，集团会集中在北京、上海、广州一线城市的发展，寻找与现有项目具协同效应的土地，发展三、四线城市的机会则甚微。
坚持高溢价慢周转不调头
令合生创展无惧外界眼光、依然前行的动力，便是手中拥有的3000多万平方米优质土地储备。
事实上，与京津新城尚有过半土地沉睡一样，在合生创展的手中，也有大量的土地储备静待开发。截至2003年底，合生创展的土地储备为1229万平方米，但到了2012年底，这一数字变为3324万平方米，这也是合生创展“瘦死的骆驼比马大”的最大原因。
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