华侨城二次扩张路蒙上阴影：负债高企 存货积压

就华侨城而言，业内人士表达了普遍担忧，作为回哺其旅游地产资金的住宅地产，因其较多定位在中高端领（如浦江华侨城）域甚至高端（如华侨城苏河湾），更容易拉长其资金链，从而产生资金周转困境。随着各大开发商纷纷进军旅游地产，华侨城的生存空间也必然会遭到不断挤压。

有分析师认为，华侨城一直坚持重资产运营模式，在规模增长和利润率方面，华侨城更注重后者，但由于楼市调控政策持续不放松，高端项目受其影响更甚，其追求的利润率在今年还会继续下降。

与此同时，之前扩张进入的泰州、云南华侨城项目进展也不太顺利，加之福州、宁波等地项目号称投资百亿，短期内华侨城还将面临一定的资金压力和政策风险。

当然，为突破融资难题，华侨城自身也在探索中。资产证券化是其打出的第一张牌，2012年12月4日，华侨城发布公告称其“欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划”正式成立，合计募集资金18.5亿元。

对此，有业内人士认为，华侨城通过资产证券化融资可有效盘活其主题公园产业的存量资产，此种方式募集资金，专款专用，能更好地推动欢乐谷的滚动发展。