|
从我国近几年的房价增长率与房租价格增长率之比走势看，2005年下半年和2009年下半年出现严重的泡沫，房价增长较快超过租金价格上涨的10倍以上。随后虽然房价也稳步上涨，但是房租价格也出现大幅上涨，致使两者比例出现下滑趋势。
——房地产价格增长率/GDP增长率。房地产价格增长率/GDP增长率是测量房地产相对实体经济（GDP）增长速度的动态相对指标，测量虚拟经济偏离实体经济的程度，或者房地产行业相对国民经济的扩张速度，反映房地产泡沫发展的趋势。
通常情况下，房价涨幅应与GDP的增幅相接近；比值越大，房地产价格偏离实体经济的程度越大，房地产泡沫形成的可能性就越大。关于房地产价格增长率与GDP增长率的比值这一指标的临界值，国际上并无严格标准。大部分学者，如吴地宝和余小勇（2007）认为对于我们发展中国家而言，当房价上涨幅度是GDP增幅的1.3倍以上时存在泡沫，2倍以上时认为房价很不正常，有较大泡沫3。
参照其他文献资料，本文认为，该指标值在1以内属于合理范围；1-2区间内需做出泡沫预警；2以上就可认为房价虚涨泡沫显现，其中以2009年最为突出，该年这一比值高达2.5，按照上述标准划分，可以断定我国房价虚涨泡沫已经显现。
——房价增长率/CPI增长率（或GDP平减指数）。在我国住宅价格部分反应到消费者价格指数中，其中以居住类（主要是租金）价格表现出来。该指标是用来监测房地产泡沫的趋势，测量房地产价格相对消费价格的增长速度。众所周知，作为居住需求的住宅，是价值很大的消费品，理论上其价格变化应基本与CPI变化同步。
如果房价过快上涨，并超过物价上涨幅度时，就以为房价可能偏离其价值。该比值越大，房地产泡沫形成的可能性就越大。一般认为，房地产价格增长率大于10%，同时房地产价格增长率与CPI的比率越过4，就可以认为房地产出现泡沫。——住宅销售额增长率与社会消费品零售额增长率之比。住宅销售额是房地产需求的直接体现，在我国城市化进程加快的大环境下，住宅销售额增长率适当高于社会零售额增长率是合理的。
但是，如果这一比率长期快速增长，说明住宅的需求严重偏离了经济增长而出现房地产泡沫。一般认为，该比值小于2，就没有房地产泡沫；大于2小于3就存在着轻度泡沫；大于3就存在着严重泡沫。
——房地产开发投资占GDP的比重。该指标主要从判断是否投资过热的角度，判断社会是否对未来房价预期过高，主要反映了国民经济中各行业投资结构是否合理。适度的房地产投资增长率有利于拉动经济增长，但如果其增幅过高，则会造成经济结构失衡，还会使房屋供给过多造成资源浪费。从历年房地产开发投资占GDP的份额看，该值在10%以内属于合理范围；10%-15%泡沫预警；15%以上则认为房地产开发投资泡沫显现。
由于各国的城市化阶段情况不同，该指标没有确定的合理取值空间。从1998年开始，房地产开发投资占我国GDP比重一直走高，国际金融危机后，2009年和2010年两年的房地产开发投资占GDP比重分别达到10.6%和12%，已经到了泡沫预警的程度，房地产开发投资的泡沫即将显现。
——房地产开发投资占城镇固定资产投资比重。本指标反映全社会固定资产投资结构是否合理，说明有多少资金投入房地产业。
房地产开发投资占全社会固定资产投资比重是衡量房地产业发展稳定性、持久性的一个重要指标，从另一个层面反映房地产业发展规模与国民经济总量之间的关系。如果该比值过大，说明房地产投资会大量挤占基本建设和更新改造的资金，造成经济发展后劲不足。从下图可以看出，中国房地产开发投资占固定资产投资的比例（房地产开发投资额/固定资产投资额）几乎是逐年增加的，从1999年起均在20％以上，只是在2009年下降到20%以下，2010年又重新反弹至20%左右。
| 
