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高负债下扩张不减
事实上，自2009年起，中天城投负债率过高的问题一直存在。2009年全年公司净负债率均超过100%，2010年公司净负债率最高点接近200%，2011年净负债率更是一路飘高，截至今年竟高达290%。
“这是近三年公司负债的最高峰，偿债压力大。”长江证券分析师刘俊称。
不过，在现金如此紧张的背景下，中天城投仍忙于四处扩张。
根据中天城投的公开信息，时代周报记者粗略统计发现，今年至今，公司已耗资约21.73亿元在贵阳获取18幅土地。除了房地产，中天城投还涉猎诸多行业。记者发现，包括矿产、旅游、文化产业等在内的多个热门领域，公司几乎每次都在第一时间积极参与，并投资不菲。
9月17日，新华网消息称贵州省两大重要公共文化设施建设项目—贵州歌剧院和国内一流的IMAX影城在贵阳市开工建设，该项目占地总面积约6万平方米，由中天城投规划建设，总投入约15亿元，预计2年内完工。
谈起今年来的热点题材，“页岩气”是一个绕不开的话题。根据今年9月10日发布的《国土资源部页岩气探矿权招标公告》，中天城投所在的贵州省共有5个区块进入此次招标范围。对于这样的机遇，中天城投也表示不会错过，并公告宣布参与国土资源部页岩气招标事宜，预计投入不菲。
在此之前，旅游股受到市场追捧之时，中天城投也宣布置换入三联乳业的乌当奶牛场基地，并将该基地进行旅游开发。此外，中天城投追寻市场热点的投资，还包括贵州遵义小金沟锰矿、煤炭重组等。
“公司追求多元化发展既是未来的看点，也反映出当前主营业务发展遭遇了瓶颈。”上述长江证券分析师刘俊称，这主要有两方面原因：一是房地产调控政策影响了地产的需求增长，而贵州省煤炭产业整合速度低于预期；二是贵州房地产市场容量有限，而公司外省扩张的优势并不明显。
只不过，上述多元化投资在运作两三年之久后，目前仍未为中天城投带来实际收益。据时代周报记者了解，中天城投所涉足的矿产和文化产业均未步入正轨。
李俊也承认，目前煤矿整体的价格不高，风险也挺大，所以公司暂缓煤炭整合工作，主要精力还是放在房地产上。他坦言，在这么高的负债水平上，还去投资高风险的行业，不是明智的选择。中天城投还会重点运作最熟悉最拿手的房地产。
“再高速扩张，会面对较高的财务风险。但是在短期内，公司战略不会调整，还会维持一个比较高的负债状态。”而按照李俊的意思，中天城投还将积极拿地，并争取尽快在其他经济发达区域的城市获得地块，并走出贵州。据他介绍，公司目前权益的土地储备面积为1000多万平方米。 | 
