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随后，《每日经济新闻》记者联系上了代理该楼盘销售的世邦魏理仕，其大连分公司的工作人员告诉记者，与该楼盘签订的合同于今年4月就已到期，目前楼盘具体情况并不清楚。
对于该楼盘的现状，根据此前《华尔街日报》的报道，渣打银行将项目止赎后，德勤已被指定为项目的托管人。受聘推销御澜山的世邦魏理仕集团公司正与渣打银行一起寻找潜在买家。
基金投资风险显现
御澜山的失利，从另一个角度揭示了目前房地产领域私募基金，特别是海外投行在房地产领域投资的硬伤。
“大多数海外投资机构在国内主要是进行财务投资，对房地产项目的参与度不够。虽然资金实力雄厚，但对后期管理运营却并不在行，通常是外包给第三方来做。”李慧忠告诉记者，然而，项目的升值通常是依靠后期的管理运营。特别是商业地产，80%的价值在于管理运营，而外资投行只看到整个资产价值的升值。
目前，国内房地产业70%的资金仍来自预售和银行贷款，基金一类的直接融资只占5%。住建部政策研究中心课题组与高和资本此前共同发布的《人民币房地产私募基金发展报告》指出，房地产私募基金在未来三年内将达到5000亿元的规模。由此可以预见，房地产私募基金未来在中国将进入高速发展的通道，由此引发的投资风险不得不引起关注。
《每日经济新闻》记者了解到，目前就单个项目来说，整个市场相对正常的资金比例为1:3（自有资金为1，银行贷款或信托为3），比较安全的公司可以做到1:2。李慧忠告诉记者，一般来说，开发商会在贷款或信托中选择其一，但由于银行贷款的资金成本较低，在首选银行不成功之后，才会借助于信托。目前信托融资利率最高已达15%，银行在10%左右。
“但目前也有个别项目资金比例达到1:4，这个风险还是比较大的。”李慧忠告诉记者，一旦资金杠杆升高，对于地产公司的资金结构要求就比较高，现金回流就要加快。按照信托“2+1”的期限，如果三年内销售回款有困难，企业的风险就特别大了。
不光是海外投行，在如今国内房地产市场私募基金方兴未艾之时，摩根大通旗下资金的失败具有一定的借鉴意义。“最大的意义就在于，好的基金核心竞争力不是钱，而是管理运营。”李慧忠表示。 | 
