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危机之下，人和商业利用人防工程开发地下商城这一特殊模式的风险也在逐渐显现。
按照政府颁布的相关规定，人防工程的拥有权和经营权是分开的，开发、运营地下商城的人和商业，并没有项目的土地使用权。没有土地使用权意味着，人和商业便无法像一般地产开发商那样通过抵押土地获得开发贷款。
同样因为没有土地使用权，承让经营权的商户也无法通过抵押土地使用权及房屋产权的方式从银行获得商业贷款。无法贷款会降低商户承让经营权的意愿，为此人和商业设计出了一套特殊的融资模式——用公司银行存款为承让商户的银行贷款提供担保，而这导致人和商业置于银行的存款中，相当一部分其实是受到限制的。在公司现金紧张的情况下，这会给流动性带来负面影响。
人和商业2011年年报显示，人和商业为各种贷款提供担保的存款金额达到3.35亿元，倘若承让经营权的商户违约未能偿还相关贷款，则按规定，人和商业必须承担偿还责任，而一旦发生这样的情况，人和商业的流动性又将进一步恶化。
对于无法通过抵押土地获得贷款，同时还要将银行中的存款为经营权受让方提供担保的人和商业而言，融资的主要途径就只剩下抵押股权贷款以及发债。事实上，过去三年，人和商业通过高息票据募集了近9亿美元资金。
在2010年5月18日，人和商业发行了3亿美元、2015年到期的优先票据，年利率为11.75%，2011年9月10日和11月15日，人和商业又一共发行了6亿美元、2016年到期的优先票据，年利率13%。但随着发行票据对提高公司流动性正面效应的逐渐消失，如今这些票据每年产生的高额利息正演变为沉重的财务负担。
香港一位债券分析师告诉记者，人和商业目前的情况已经很难再通过发债方式募集资金借新补旧。瑞银在5月曾作出预测，今年人和商业的收入可能同比锐减71%。
于是，现金流困境下的人和商业，在6月时萌生转让无锡招商城部分商铺经营权，以改善流动性的想法，便显得不那么意外。
“提款机器”
追溯人和商业近四年的上市之路，从2008年在市场环境不佳的情况下逆势登陆香港资本市场、被奉为开创一种新的商业模式并有各方投资大佬为其站台，到如今多个项目爆发问题、公司业绩下滑、现金告急，笼罩在公司之上的光环已消失殆尽。
人和商业的上市招股书声称，由于利用人防工程开发地下商城未被归类为房地产开发，因此无需支付土地出让金及土地增值税，将比其他商业地产开发商有着成本上的优势。
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