交通银行:在经济低迷的背景下降准有较大的空间

中国交通银行发布最新报告称，预计中国经济增长将在三季度探底，下半年货币政策基调将是“稳中求进”，在经济低迷的背景下，政策预调微调的力度将会加大；降准有较大空间，降息亦有一定空间。

报告指出，政府对于上一轮四万亿刺激政策实施后的资产泡沫、不良贷款、结构失衡等后遗症仍心有余悸，除非海外对国内经济带来恶劣负面影响，否则中央不会采取放松限购等大规模刺激措施，因此，预计经济增长将在三季度探底后，自四季度起缓慢回升。

报告称，考虑到存在降息、降准空间，货币市场基准7天回购利率中枢可能将回到2.5%-3.0%的较低位置。

报告还称，由于经济依然存在较大不确定性，基本面、政策面对于利率债的支撑依然存在。目前，10年期国债收益率已下行至2010年加息前的最低水平附近，该水平基本已经透支了两次降息的冲击，因此债市收益率未来下降空间有限，预计10年期国债收益率将在3.10%-3.50%之间波动。