私有化、退市、再借壳上市，成了中概股告别美股市场重回A股的常规手法，分众传媒借壳七喜控股、巨人网络借壳世纪游轮都一一经历了这些过程。
不过，莫天全的搜房却熬不住私有化加上借壳漫长等待，选择了分拆业务借壳万里股份。
11月14日，停牌接近4个月的万里股份发布公告，称搜房将以不超过170亿的价格把旗下开展广告营销业务、研究业务及金融业务的子公司和相关资产注入上市公司。
对于搜房这种不拆分VIE结构借壳上市的手法，市场一片哗然。
放眼中概股回归的所有案例中，莫天全此举可谓独辟蹊径，这也是为何备受资本市场关注的原因。
有财经分析人士认为，莫天全一箭三雕。“既保留了美国上司公司的身份，又实现了A股借壳；释放了广告营销和互联网金融平台的价值，提高了资本实力；避开私有化和再上市的程序，一步到位”。
不过，也有分析认为，莫天全分拆借壳的做法“风险不小”。
观点认为，目前国内资本市场，广告营销和互联网金融等都属于热点板块，获得一个较高的估值并不难；搜房选择把这一部分分拆借壳，是真的愿意回归，还是只为了在A股市场“扫钱”，监管层或许也不难识破。
另外，美国资本市场一贯有“保护投资者”的理念。如果搜房分拆借壳完成，美国的股民就面临着资产缩水、股本摊薄的风险，搜房很可能还要面临大洋彼岸股民的“集体诉讼”。
那么，莫天全为什么会选择在A股借壳上市呢？数据表明，搜房正面临着转型的阵痛，缺钱。
卖房中介大佬搜房，目前正全力从公共平台到线下交易平台转型。从给中介提供信息，到成为各大中介的竞家，搜房在广告投放业务上急剧萎缩，盈利能力开始下滑。
搜房二季度财报显示，截至今年上半年，搜房网总营收为3.343亿美元，同比下滑15.5%。另外，上半年营收成本为1.486亿美元，比去年同期的增长了174.1%；运营开支为1.553亿美元，比去年同期增长了48.7%；三季度财报显示，搜房网季度总营收为2.485亿美元，同比增长30.4%；净利润为140万美元，去年同期为6100万美元，降幅达到98%。
莫天全“卖儿救母”的资本手法到底胜算几何？中国经济网记者联系到万里股份董秘办，对方亦未给出明确答复。
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