评论：楼市下行给房企带来整合转型机会

事实上，近年来行业整体发展更利于龙头房企。一方面，增量机会有限，提高了房地产行业进入的门槛和经营的要求，大部分房企被淘汰是必然的，这给资金、资源、品牌和经营实力更强的龙头房企带来了机会。因此，行业整合将成为大潮流。

另一方面，一线城市是未来楼市风险的“安全垫”和机会选择的“安全区”。近期，一线城市房价领涨，可见这些城市在集聚人口、资源和促进产业转型方面具有不可比拟的优势，未来将是增量楼市超额利润的来源。

但是，一线城市高地价叠加配建保障房或公共项目成为常态，只有龙头房企才有操盘和经营能力。因此，近年来一线城市土地基本被龙头房企抢食，或通过联合拿地瓜分。就连长期扎根三、四线城市的典型代表碧桂园，也于7月11日宣布正式成立一线城市事业部，高调回归一线城市。

与此同时，在政策上，国家及地方政府开始偏向于龙头房企，除了大型公共配套由龙头房企以BOT、PPP模式代建外，最明显的就是融资政策。出于分散风险的考虑，银行信贷将会淡出，直接融资将成为未来房企融资主渠道。不管是房地产信托投资基金，还是近期放开的公司债、中期票据，信用等级更高的龙头房企无疑将是融资主体，这不仅有利于龙头房企获得更低成本的资金，而且也有利于获得类似于险资一样的长线资金。