麦格理看淡世房今年销售 预期毛利将持续下降

12月5日，麦格理发表报告表示，看淡世茂房地产今年销售成绩及毛利前景，将其目标价由26.73元削减10.7%至23.88元，维持“跑赢大市”评级。

据此，麦格理将世茂房地产合约销售预测由770亿元人民币，下调至710亿元人民币，比起其目标800元人民币低11%。

报告称，世茂房地产在三四线城市晋江、青岛、大连及宁波的销售疲弱，全靠销售强劲的南京、厦门及福建等抵销。

此外，麦格理预期世茂房地产的毛利率将持续下降，2014年为34%，2015年为32%；2016年跌至21%，并下调其2014年至2016年核心盈利，降幅分别为2.3%、11.6%及19.7%。每股净值减少8.9%。

早前11月7日，世茂房地产发布截至2014年10月31日止十个月若干未经审核运营数据。10月份，世茂房地产的合约销售额约为67.79亿元，平均销售价格12016元/平方米；合约销售面积为56.42万平方米，同比上涨0.89%。

不过，世茂房地产单10月的销售额同比去年的75.06亿元减少了9.69%，环比9月份的70.3亿元微降3.57%，这也是自7月以来世房单月销售额首次环比出现下滑。

截至2014年10月31日止十个月，世茂房地产累计合约销售总额约为574.76亿元，完成全年目标的71.88%，累计合约销售总面积为473.15万平方米，合约销售额与合约销售面积同比分别上升3%及9%。首十月平均销售价格为12147元/平方米。