上市房企融资新路径：中房地产借租赁筹钱5亿

同样在去年，金科股份(000656，SZ)全资子公司重庆庆科商贸有限公司与金科股份持股5.5%的重庆银海融资租赁有限公司签订了《融资租赁合同》，庆科商贸与银海租赁进行融资租赁交易，融资金额为2亿元，期限2年。租赁期结束后，庆科商贸清偿对方租金及费用，以一元钱名义代价回购租赁物及其所有权。

地产租赁融资“潜力大”

全国房地产商会理事、交大房地产金融总裁俱乐部副会长李骁向《每日经济新闻》记者表示，融资租赁在中国市场才刚刚兴起，当前房地产企业又普遍存在资金压力，未来这个渠道业务有很大的发展空间。以一线城市为例，人均GDP已迈过1.5万美元大关，且商业物业也占据中国楼市庞大的份额，消费助力租金收益上升。

“开发商将自有的成熟商业物业通过融资租赁公司进行融资，门槛更低，融资量更大，可依据融资租赁期内，开发商出租房产的租金收入扣除经营费税后的余额进行拆现，让开发商在当期获得更多的现金用于新项目的开发。”恒信泰富机构一位资深人士透露。

记者发现，上述上市房企融资租赁方式主要有两种，大名城和中房地产采用的是售后回购模式，而金科股份采用的是直接融资租赁模式。按照宝力融资租赁有限公司给出的融资租赁业务模式，除了上述两种模式外，还有委托融资租赁、杠杆融资租赁和联合租赁。但在行业人士看来，对于地产企业而言，比较常见的是售后回购和直接融资租赁。

李骁认为，融资租赁与一般租赁的不同点在于，融资租赁期间承租人不能退租。因为正是有了明确的承租人，才有了金融租赁公司提供的定向租赁融资服务，如果租赁物产权过户，交易成本较高，如果租赁物仅是抵押不过户，承租人有处置权，但交易成本较低。

荣腾洪表示，“融资租赁是否办抵押也是一个关键点，如果不办抵押，项目本身还可以向金融机构融资。”

“融资租赁的主要风险在于租金收益风险，以及融资租赁期间市场波动对金融租赁公司造成较大损失。”李骁补充说，但这些风险在当事方签订协议时会有具体、成熟的约定条款，比如约定保底收益等。杜冉乐