当大部分开发商为资金吃紧而担心时,融创中国董事长孙宏斌却因为账面上的现金过多而发愁,由于没有等到好的投资机会,上半年融创中国被迫持有了大量现金。中期业绩显示,在上半年新增九幅地皮的大背景下,融创的现金及现金等价物,由去年底的160亿元出头,增加至今年上半年的229.85亿元,增幅超过43%。
充裕的现金为融创中国在即将到来的熊市中以低廉价格迅速抄底奠定了基础。此前,有媒体质疑,如果融创需要全面要约收购绿城,是否有足够的财力。但从融创上半年的财务数据看,即使公司需要要约收购,也完全有充裕的现金支持其收购行为。而在融创收购绿城获香港证监会批准概率较高的情况下,融创有可能会动用上述资金进入土地市场,再演孙宏斌熊市抄底的好戏。
而一旦抄底成功,融创中国又将迎来新一轮利润和销售业绩的快速增长,继续融创的高增长时代。
更健康的财务状况/
今年上半年,由于市场整体低迷,各家地产商均出现了负债率上升、现金减少的现象,主要地产商都通过增加借款金额,延长贷款周期,为已经来临的市场调整做好“过冬”准备。
但是有一家地产商的财务数据,却让很多开发商艳羡。8月26日融创中国公布的2014年上半年业绩显示,2014年上半年融创合约销售额达298.02亿元,较去年同期增长26%;收入达90.67亿元,同比增长6%;毛利润达20.34亿元,同比增长14%;股东应占核心净利达10.23亿元,同比增长21%。自2011至2013年,融创中国收入年复合增长率达71%,毛利与股东应占核心净利年复合增长率均超过40%。
融创的财务结构持续优化,净资产负债率由去年底的69.7%降至66.7%。报告显示截至2014年6月30日,融创中国持有库存现金达229.8亿元。这为融创抵御风险、逆市增长打下坚实基础。
值得一提的是,融创几乎在其布局的绝大部分城市的销售业绩,都已经入围了当地上半年房企销售金额的前3名。融创在上海、天津、无锡3城,成为当地销冠;在北京、重庆、苏州3城,获得房企销售金额排名第2位;即便在2012年末才进入的杭州,销售金额排名从2013年的第32名,大幅跃升至第2名。按照第三方机构发布的统计排名,2014年上半年融创中国的行业排位进一步提升至第2位。
强大的销售能力,将进一步改善融创中国的财务结构,提振公司的抗风险能力。今年下半年,融创中国预计有12个新项目入市,分别位于北京、天津、上海、重庆和杭州5个核心城市,延续区域聚焦战略。下半年融创可售资源共计802亿元,其中新推项目为197亿元。
如果上半年“生猛”的销售势头得以延续,那么下半年融创中国的净负债率、拥有的现金规模等指标还有望继续改善,进而令融创有机会拿到比过去相对更低的融资成本,提高公司的净利润率和股东回报率。
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