房地产私募基金风险恐集中爆发 行业洗牌将来临

一些风险事件已经发生。财通基金子公司财通资产在去年12月17日和30日分别发行的两期光耀扬州全球候鸟度假地资管计划，便因债务人光耀地产的资金链断裂陷入兑付危机。

整个行业整体变得更为小心翼翼。张保国坦言，其已经在项目风险控制上更加谨慎，而且尽可能选择和大的开发商合作“虽然三四线城市也有较稳定的投资机会，但从现阶段来看，由于各基金公司收紧房地产融资项目促使可投项目数量大大增加，在这样的背景下，我们便取消了所有三线以下城市的投资。”

一家天津的国有房地产基金人士也表示，现阶段他们已确立的思路是，三四线城市绝对不投，一二线城市也需房企有较高的资金实力水平才行“现在几乎是银行给哪些企业放贷，我们才会给哪些企业融资，那些高杠杆企业，就算其能承受再高的利息点，我们也不会做。”一家外企基金人士也表示，2012年他们设立了8支房地产项目，2013年设立项目高达14支，但今年项目数预计仅会设立4支。

业内人士坦言，在这轮楼市的调整中，房地产基金也将迎来一轮洗牌。一规模较小的私募基金合伙人直接表示，目前，现在所有项目都不再做，可以说几乎退出了一级市场投资“目前的情况下，风险这么大，很多小的基金公司已经没法做了。要不就退出，要不就直接入股大的开发商。”他直言。

张保国说，目前中国的房地产私募基金大多运作方式是采用债权投资的方式，即最简单地依靠抵押或担保、然后放款的方式，但是这和国外主流的房地产基金的股权投资或是债股结合等更为主动的运作模式存在差距“长期看，中国的房地产市场还有很大需求，更加专业的基金仍有很大的发展空间。”他说。记者张莫 梁倩