停贷效应恐将会蔓延 上市房企万亿流动负债高悬

2月24日，房地产类贷款紧缩扩大的效应已经蔓延至资本市场。日前，兴业银行[-3.70% 资金 研报]（601166.SH）等部分商业银行传出收紧房地产及相关行业贷款的消息，钢铁、水泥等相关产业链的融资条件同时收紧。

当天早盘，包括“招、保、万、金”等地产四巨头在内的地产股全线暴跌，并拖累指数大跌。截至终盘，地产股纷纷上演跌停潮，上实发展[-10.05% 资金 研报]（600748.SH）、格力地产[-10.03% 资金 研报]（600185.SH）、运盛实业[-10.02% 资金 研报]（600767.SH）、中华企业[-10.01% 资金 研报]（600675.SH）、华夏幸福[-10.01% 资金 研报]（600340.SH）等上市房企均被封死在跌停板上。

而四大地产巨头中，跌幅居前的保利地产[-8.51% 资金 研报]（600048.SH）和招商地产[-8.07% 资金 研报]（000024.SZ）跌幅均逾8%，跌幅最小的万科A[-6.56% 资金 研报]（000002.SZ）全天跌幅也超过6%。

当天，保利地产董秘黄海对本报记者表示，他已听闻了兴业银行停贷的有关市场传闻，但个人并没有收到确切消息。“截至目前，公司开发贷并没有受到影响，一切正常进行。其他如个人按揭方面也正常。”

值得一提的是，在房地产类贷款紧缩扩大背后，上市房企流动性负债居高不下的风险也日渐突出，或将成为拖累其未来业绩的隐形“杀手”。

截至去年三季度末，135家上市房企流动负债合计高达1.476万亿元，占报告期末负债总额的71.37%，较上年末（调整后）的1.26万亿元，增加了2160亿元，增幅为17.14%。其中，地产四巨头中，资产负债率最高的保利地产和万科分别高达80.20%和79.54%。

市场风声鹤唳

当天，有机构人士对本报记者表示，周末关于金融机构逐渐收紧对地产企业贷款的消息逐渐扩散。截至目前，已有银行暂停房地产夹层融资业务和供应链金融业务，并对房地产开发贷款和经营性物业抵押贷款进行了严格的总量限制。毫无疑问，政策的一再加码将使得今年的房地产市场较为艰难。

大成基金有关人士直言，“此次银行收紧政策超出了我们的预期。我们判断，地产基本面处于下滑中继，房地产产业链预计仍将下滑。”