金融端利好频出 房地产政策未来仍有宽松空间

有故事的地产股更有戏

在上述房地产救市新政颁布后，证券时报记者粗略统计了地产股指数的表现。去年9月30日新政发布至今，房地产开发指数（881153）从1405点涨至2211点，涨幅为56%，期间最高涨至4072点。从新政发布后一周的涨幅来看，去年的“9.30”为1.75%，今年的“3.30”为15%，“8.31”为-4%，“9.30”为9.2%。整体看来，房地产指数的涨跌与A股大盘的表现基本一致，不同的政策内容对行情影响有限。

值得注意的是，在本轮房地产救市过程中，各类地产股的表现不一。一二线的龙头地产股表现强势但与指数基本持平，比如万科A从去年9月30日至今的涨幅约为46%，保利地产为54%。而一些具备国资改革概念的地产股的表现则大幅超越指数，比如招商地产受益于大股东资产注入预期，同期涨幅高达126%；深振业A、深深房A受益于深圳国资改革，同期涨幅分别为78%和162%。

此外，一些具备业务转型概念的特色地产公司，股价表现也优于传统地产股。比如大力发展区域性地产和产业地产的廊坊发展，同期股价涨幅达到55%；转型主题旅游文化地产的小地产公司中弘股份，同期涨幅高达121%；发展自贸区主题产业开发的华发股份，同期涨幅为85%；发展电影产业地产的中国武夷，同期涨幅为62%。

政策仍有宽松空间

那么，已经历了多重利好政策洗礼的房地产市场，在今年的最后三个月里，是否还可能存在进一步宽松的空间？

中信建投地产研究员苏雪晶认为，此次首付比例下调5个百分点实质上也为后续政策调整留下余地。一方面，我国有两成首付的先例，另一方面，低首付也符合国际经验，日本等国家最低首付比例都低于两成，当然首付比例不同也和各个国家城市化进程、房地产市场发展水平以及金融体系发展有关，但综合而言，从支持需求的角度，首付比例继续下调是存在空间的。同时，房地产调控周期遗留下来的部分政策仍存在优化空间，契税优惠可能是下一步出的牌，部分城市尝试的购房退税有望在更多城市铺开。

深圳大学一位不愿具名的经济学教授，则从宏观经济的角度对房地产救市政策预期表示看好。他表示，由于经济增速持续下滑，稳增长成为国家和企业重要的经济任务，其中稳投资带动的稳增长意义不言而喻，房地产当下仍然作为中国经济的支柱产业起着风向标的意义，下半年不排除继续降准降息的可能。当然，房企在目前的市场环境下可以充分拥抱流动性释放的机遇，比如进行股权或发债融资。