杨红旭：美联储推迟加息利好中国楼市

或许有人会问：去年7月以来外储持续减少，但楼市反倒复苏了，为什么？实际上，楼市复苏因素多元而复杂，外储变化只是一个较小的因素。况且，今年以来连续降准降息，部分原因就是为了对冲外资流出带来的冲击。所以，过去一年，我国广义货币增幅并未下滑，仍维持在13%上下。

美联储加息后，人民币可能相应走弱，人民币兑美元有贬值压力。今年8月11日和12日，人民币兑美元中间价大贬近4%之后，曾一度引发国际金融市场震荡。其后人民币兑美元中间价趋于平稳，还略有升值，这与官方出手稳定市场分不开。

从美联储加息大趋势来看，人民币兑美元仍存贬值压力。从中国经济形势来看，若想真正好转，还要看出口表现。

人民币贬值，总体上不利于房地产市场。国际资本进出我国房地产业的资金规模不大，这点不必过忧。值得关注的是，我国机构与居民拿着人民币去国外投资房产，近几年已经形成一股潮流，当前流出规模并不大，但如果这股潮流越来越热，自然会分流原本可能投资国内房产的资金。

只要不发生人民币的大幅贬值，短线与中线影响对冲之后，总体上对于楼市的中线影响相当小，对此不必深忧。

最后，再回到美联储暂不加息的话题。无疑，这对于中国的货币政策和楼市来说都属于短期实质性利好。今年四季度，楼市还将继续保持回暖势头。从最新的期货市场定价判断，美联储在下次会议上加息的概率是41%，而12月将高达64%。不过，也有观点认为要推迟到明年。

既然9月议息会议中加息的“拦路虎”是美国通胀低于2%和新兴经济体经济疲软。我们不妨继续观察这两个“拦路虎”何时才能让路。

（作者为上海易居房地产研究院副院长）