降息为何没带暖中国楼市 叶檀：“看上去很美”

并且，对首套房贷打折的银行通常对是否使用公积金有严格规定，银行的“廉价资金”并不好拿。这对于刚性买房者而言，购房意愿必然受到影响。

对于富裕群体来说，追求的是投资回报率，投入房地产市场最大的风险是资金沉淀难以兑现，以及未来的房地产税。12月1日，高盛中国在2015年宏观经济及A股策略会上预计，明年有4000亿资金从楼市转向股市，相当于流通市值的3%左右。

确实，富裕群体仍然在购房，但他们或者钟情于庄园，或者到境外投资。至少目前，投资者对楼市还是比较谨慎。

降息与释放基础货币不是同一个概念，降低名义利率不可能压低实际利率，降息对负债率高的大型基建项目、大型公司有好处，对于中小企业、房地产等好处不多。种种现象表明，降息之后的楼市回暖，目前来看还是“看上去很美”。

房地产是否就此沉沦?未必。原因就在于高负债率，以及信用抵押品或多或少与房地产相关，中国去杠杆化如果去到房地产大幅下降，债务风险就不是可能而是现实。

财政部、国家税务总局近日宣布，从11月29日起调整成品油等部分产品消费税，这是自2009年成品油税费改革后首度调整成品油消费税。全球原油价格下降，中国大量进口原油，但成品油价格保持稳定，实质是通过改革让实际价格保持稳定，以免陷入紧缩区间。

房地产同样如此，作为中国最重要的税收来源，房地产市场保持稳定是避免紧缩之路。