房企净资产收益率降四年 长期负债率创三年新高

中国房地产研究会、中国房地产业协会与中国房地产测评中心29日联合发布的《2014中国房地产上市公司测评研究报告》显示，199家上市房企净资产收益率和总资产利润率均值两项指标仍处于自2009年以来的下行通道中，分别由上年的11.23%和5.21%下降至11.09%和5.15%。这表明房地产行业的投资回报率不断下降，房企的利润空间收窄。

报告数据显示，2013年中国上市房企总资产均值为362.89亿元，同比增长24.33%；房地产业务收入均值92.08亿元，同比增长46.62%；资产负债率均值同比增加1.09个百分点至65.81%；净负债率均值同比增加15.31个百分点至79.67%；净利润均值为13.76亿元，同比增长16.41%。

报告认为，2013年房地产市场整体呈现出量价齐升的基本态势，但进入2014年后，市场情况有所变化，房地产开发投资增速开始放缓，持续回落的住宅成交市场向房地产开发市场传递消极信号。在房地产市场变化周期较短且风险渐增的背景下，房地产上市公司竞争压力不断增加，整体表现持续分化。这一趋势从成长性指标来看很明显。2013年，高成长性和中成长性企业阵营合计占比由上年的85%减少至48%，低成长性和弱成长性企业合计占比由上年的15%增加至52%。此外，2013年各类型企业营业收入增长率均值都高于其自身营业利润增长率均值，普遍呈现“增收不增利”的现象。

房企负债普遍偏高，偿债风险较大。2013年，由于销售良好，企业普遍加大杠杆力度。从长期负债比率来看，房地产上市公司资产负债率均值和净负债率均值分别为65.81%和79.67%，同比上升0.95和16.96个百分点，均为近三年来最高点。从短期负债比率来看，房地产上市公司流动比率均值较2013年下降34.58个百分点至190.15%；现金流动负债比率均值由-0.06%下降至-7.75%。总体来看，行业负债水平处于历史高位。

测评组公布的2014年中国房地产上市公司排行榜显示，万科连续第七年蝉联榜首，保利与中国海外发展分列第二、三位。姚轩杰