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“现在购房需求呈下降趋势，供大于求的现象在行业内已非常明显，而且未来预期并不乐观，这是现在开发商促销的一个原因。”一位华东地区地产公司高层对理财周报记者坦言。“而且银行现在收紧房地产信贷，融资的门槛上去了，能够拿来周转的资金变少，开发商也必须多卖房让资金回笼，否则可能出现到期负债无法偿的现象。”
2013年年报显示，截至2013年12月31日，公司应还银行及其他渠道借款金额合计74.02亿元，其中约19.77亿元须于一年内偿还。
从现金状况来看，报告期内集团的现金及银行结余总额为36.67亿元，比2012年增长100%。
但时代地产的现金流主要来自融资。2013年公司经营活动产生的现金流量净额为-14.56亿元，融资贡献的现金流净额达31.84亿元。2013年新增银行及其他借款56.35亿元。
“高负债率是现在大多数房地产企业一种财务上的设计，增加资金周转，能扩张规模，也能让效益最大化。这在市场的需求充足，楼市景气的情况下没什么问题。一旦楼市不景气，很容易出现资金链断裂。”前述研究员对记者分析表示。
或大幅降价还融资款
据理财周报记者统计，截至目前，时代地产的融资中以集合类信托产品形式募集的资金共计16.8亿元，全部发行于去年8月以后。一位信托行业分析师对理财周报记者称：“这与银行房地产信贷收紧有一定关系。房地产企业部分融资需求转向信托等渠道。”
时代地产的信托融资名单中包括3家信托公司的4个项目。
其中中融信托的项目有2个，融资方均为时代地产旗下子公司，项目分别是“时代佳誉股权投资信托”，募资金额9亿元；以及“时代地产东和贷款信托”，募资金额3.5亿元。2个项目最终用在开发珠海和清远地区的“时代倾城”楼盘。
“现在的促销算是降价的初级阶段，如同一个信号。开发商通过比较小范围的促销试探市场的真实需求。”上述研究员表示，“再者，房企在2013年整体销售业务和收益都还不错，现在资金尚无太大的压力。但如果还继续拿地扩张的话，手里资金用光，现有模式的风险就会逐渐暴露出来。”
去年底香港上市前，时代地产曾是典型的高负债房企。
公司过往公告显示，2013年6月底，时代地产的净负债比率一度高达163.6%，比2012年底的116.2%增长不少。为了降低大量拿地带来的高负债率，时代地产在上市前曾对部分楼盘降价促销，以求一定程度上降低负债率，给投资者信心。在完成上市融资后，净负债率截至2013年底下降到93.2%。
虽然已有较大幅度下降，业内人士仍认为，按照其超过百亿的销售额来看，这个比率偏高。
在2013年业绩发布会上，时代地产董事会主席兼行政总裁岑钊雄对外表示，2014年将公司销售预期目标调高至150亿元人民币。对于如何完成这个业绩，岑钊雄称，将主要通过现有项目的销售来完成。经过2013年的加速土地储备，时代地产已经拥有21个项目，完成任务没有问题。
上述研究员分析认为，但按照前述的销售情况来看，广州地区的项目普遍去化率仅在35%左右。且在现在需求不充足的大环境下，想完成超过2013年的销售额或比较困难。
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