销售难挡地产股低迷 悲观预期上升房企融资成本

2013年，得益于国内楼市火爆的销售，主流房企销售额屡创新高，千亿房企更是大幅扩容至7家。但与之相对的是，主流上市房企股价自2013年起持续下跌，多数企业股价跌幅近三成，低迷的股价和绚丽的销售业绩形成了强烈反差。

但与资本市场的悲观情绪相比，地产公司则乐观得多。记者发现，多数上市房企均上调了今年的销售目标，部分公司更是出手回购股票以提振投资者信心。 在房企业绩与股价持续背离的背后，到底是资本市场过度悲观，还是房企大佬们过于乐观？

业绩与股价背离

作为上市房企的龙头股，万科与恒大于近日发布的销售数据十分靓丽：万科1月份实现销售额276.5亿元，接近去年全年1709亿元销售额的六分之一；恒大则实现销售额110.4亿元，环比大增52%，实现今年1100亿元销售目标的10%。

实际上，自2013年初以来，国内主流房企销售额持续上涨。研究机构公布的数据显示，2013年由于大体量扩张的规模效应显现，国内大型房企业绩普遍超水平增长，前50家房企销售总额达21355亿元，千亿房企扩张至7家，销售额超500亿元的房企增至21家。

然而，靓丽的销售业绩并未获得投资者的认同。通达信统计显示，从2013年1月4日至2014年2月7日，房地产板块指数跌幅达到20.15%，同期沪深300指数跌幅仅为13.28%。

记者注意到，自2013年8月以来，已公布增发方案的31家A股房企中，有22家房企跌破预期中的定增发行价。近日，荣盛发展发布公告称，由于目前股价已低于12.93元/股的发行底价，未来发行将面临较大的销售压力，经研究决定撤回再融资申请文件。

资本市场过度悲观？

彭博发布的研究报告认为，2013年中国房地产开发商经历了辉煌的一年，利率水平低且住宅政策宽松是销售大增的原因。2014年开发商若要实现同样的销售水平，则需要存在同样有利的大环境以及强劲的客户需求。但住宅抵押贷款收紧、农村土地新政策实施等可能会让房地产行业放慢脚步，这意味着上市房企2013年的辉煌业绩很难在2014年重演。