地产金融化趋势加强 房企再融资或成为“鸡肋”

房企对于再融资的渴求已经不再那么迫切。中小房企在2014年初开始了新一波海外融资潮。海外融资、信托融资，以及房企涉银和私募，为房企拓展了多元的融资渠道，而随着利率市场化的逐步推进，预计房地产信托、房地产私募基金等未来的融资成本将缓慢下降。

荣盛发展16日晚间公告，公司申请撤回2013年度非公开发行申请文件，根据该文件，荣盛发展拟定向增发45亿用于旗下项目的开发。

据一位参与地产再融资的投行人士称，房企再融资审核重点，目前前置于国土部和住建部，首批申请再融资的房地产企业已于2013年11月初上报材料，目前国土部反馈的结果是，仅有一家房企的定增确定通过，其余审核意见分别为审慎通过、附条件性不支持，或者直接不支持。在其看来，虽然再融资开闸确定，但真正最后能通过的企业会很少。

在万科董秘谭华杰看来，万科已经不需要通过公开市场融资来解决资金问题，转而在海外市场中得以解决。万科自2012年开始在香港买壳上市搭建“A+H”融资平台，2013年3月7日，万科首次境外发行8亿美元的5年期定息美元债券，票面利率仅为2.625%，处于行业最低水平。

数据显示，2013年房地产企业海外发债规模和利率差异显著，资质优良的龙头企业成本优势突出，保利、中海外、招商等龙头海外发债平均利率均在5%以下。

同策咨询研究部总监张宏伟认为，对于大型品牌房企来说，无论是从平衡融资渠道风险的角度，还是企业谋求逆势扩张、实现国际化来讲，建立在内地及香港（或其他国家）的上市“双平台”战略已成趋势，比如绿地去年在香港借壳上市后，其董事长兼总裁张玉良1月10日透露，绿地集团将在1月底或2月初提交A股上市申请。

不过，中原地产首席分析师张大伟认为，政策对海外融资有收紧迹象，加上美国量化宽松政策的逐步退出，未来房企在海外融资的难度将大增，成本也会上升。

在国内银根紧缩的背景下，房企正在致力于打通多元化融资渠道。房企涉银、实施金融创新成为一种新的发展趋势。中国指数研究分析师指出，从国外的发展经验来看，未来国内房地产也或将逐步从以开发为主的经营模式，转向以财富及资产管理为主的经营模式。