观点地产网 以外来者身份闯入杭州市场的融信，正一步一步地加深其“高价王”的烙印。
5月20日，融信在8轮报价内，便以23.61亿元总价、31404元/平方米楼面价闪电拿下杭州庆隆单元R21-04地块(热电厂地块)，溢价率89.56%，成为拱墅区新晋单价地王。
自年初将杭州作为布局重点后，融信至今已经连下四城，无一例外，全部都是高溢价成交。如今，融信在杭已经手握七大项目，毫无疑问将成为融信冲刺160亿目标的重要粮仓。
这边厢在大手笔拿地，另一边厢亦在马不停蹄地发债，在这个强调稳健的白银时代，如何拿捏财务风险与快速扩张之间的平衡是融信亟需面对的问题。
64亿地王接龙戏
融信集团副总裁、华东区域总经理林峻岭谈到今年融信的发展布局时曾表示：“今年融信在布局上会以海西经济区域和长三角区域为主，其中，在长三角地区，上海和杭州是重点。”
基于上述思路，融信今年以来已经上海和杭州累计拿地5宗，其中4宗位于杭州，而且每一宗都付出了不菲的代价，可见其重视程度。
据观点地产新媒体梳理，2月17日，融信经过24轮报价，力挫万科、奥克斯后以9.12亿元总价竞得良渚新城商住地，楼面价5739.46元/平方米，溢价率27.54%，创下了良渚新城新的楼面价纪录。
2月23日，融信以总价13.9亿元竞得杭州萧山北干街道塘湾社区地块，楼面价13071.65元/平方米，溢价率高达54%。
4月5日，融信以17亿元总价竞得杭发厂地块，楼面价18556.52元/平米，溢价率68.69%，成为萧山新地王。及至5月20日，融信再以23.61亿元总价、31404元/平方米楼面价斩获热电厂地块，溢价率89.56%，刷新拱墅区最高楼面价。
市场分析人士指出，融信重金押注杭州一方面当然是因为杭州作为强二线城市的安全考虑，另一方面则是辛苦在杭州站稳脚跟的融信，已经尝到了甜头，为保持一定的市场占有率，补仓是必不可少的。
数据显示，在多重利好政策刺激下，杭州今年以来的成交量几乎月月创新纪录。在2月以7331套成交量位列历史同期第一位后，杭州市区3月新建商品房成交量首次突破2万套，4月杭州全市新建商品房成交再破2万套，创下历史单月成交次高水平。
在市场一片大好的环境下，融信凭借着旗下三盘热销成功杀入杭州销售前十强，而且排名一路攀升，从2月份的第十升至4月份的第五。
如今，融信杭州在售的三个项目有两个已经基本售罄。其中，融信·蓝孔雀共901套房源中可售数量为41套，而学院府799套房源中可售的为92套，杭州公馆824套房源中可售的为421套。
“在市场持续上行的情况下，手中货源不多的房企会有强烈的补仓需求，所以会不惜代价去拿地。”
就在5月20日拿下拱墅区地王当天，融信迅速召开品牌发布会，并首度对外公开其位于良渚和萧山两地的三座新盘案名，分别为融信·澜天、融信·永兴首府、融信·萧山公馆。显然，融信急于在杭州彰显存在感。
凶猛拿地的杠杆时速
每一次高溢价拿地，都让融信在土地市场上抢尽了风头，但随之而来的高杠杆，也一直成为融信被诟病的重要缘由。作为生力军一员的融信似乎也难以摆脱“高溢价拿地、高负债、高周转”这种备受质疑的扩张模式。
观点地产新媒体发现，2015年融信基本没有新增的土地，但在2016年1月上市后，却连续在上海、杭州、福州通过招拍挂、收购等方式拿下共计8宗地，总价84亿。
要实现如此快速的布局，资金自是不可或缺。年初成功上市筹得17.7亿港元后，融信融资动作便没有停止过，货币环境更加宽松的国内成为其“抽水”的重要战场。
据不完全统计，截至目前，融信已经先后完成五笔公司债的发行，涉资达50.5亿元。
在3月举行的业绩发布会上，林峻岭也毫不掩饰融信上市后尝到甜头的喜悦。“融信中国上市虽然只短短的两个月，但是已经领略了资本市场的魅力。”他嘴角带着微笑说。
然而，在上市之前，融信的债务结构已经偏离安全边界。2015年融信负息债务为163.7亿元，其中长期借款占比虽由2014年的64%下降到了42%，但短期借款则由前一年的36%增加到了58%。资产负债率为85.42%，负息债务资本为247.1%。
上市之后，虽获得了相对充裕的资金，但融信融资成本却异常高昂。目前国内房企发债利率多为4-5%，保利创下的最低记录仅2.95%，但融信最低的也有7.4%。换言之，在借贷成本高人一截的情况下，融信的利润空间将进一步被压缩。
而且，资本市场的融资显然仍未能满足融信的“胃口”。3月30日晚间，融信宣布出售福州·白宫项目11%予合作方。
融信认为，该出售对公司及其股东整体有利，因为其将为集团提供福州置业物业项目的资金来源，增强福州置业的股权基础，并减少融信的资本承担。
此外，融信还寄望涉足险资行业以打通更多的融资渠道。4月25日，融信宣布与京东方科技、平潭国有资产、平潭投资及北京旋极成立合营公司经营保险业务，并出资4亿占股20%。
显然，为降低负债，融信在做着多方尝试。但也应该看到，要降低财务风险又保持高速发展并不是一件易事，如何拿捏当中的平衡是融信亟需面对的问题。
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