房企年报季收官：利润下滑负债上涨成主流

资产负债率升至75.4%

值得注意的是，房企的资产负债率也攀升至新高。某研究院的统计数据显示，2015年房企资产负债率均值达到75.4%，较2014年上升1.5个百分点，带息负债均值为38.5%，较2014年上升了1.1个百分点，整体负债水平有所上升。

从具体企业来看，万科A以4750亿元负债暂居首位，与去年同期的3925亿元相比，上升825亿元，资产负债率为77%；融创由81.33%提升至83.19%；绿城由72.59%提升至74.63%。

对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进分析认为：“这说明一些成长性较好的企业可能愿意用高杠杠的模式来进行再生产。”某分析机构指出，百强企业2015年债务负担有所加大但总体可控，短期偿债能力得到一定改善，但企业仍存在一定的存货去化压力，受变现较弱的存货规模增长影响，企业仍面临一定的经营风险。

库存方面，截止2015年末，保利地产共有在建拟建项目270个，规划总建筑面积1.35亿平方米，待开发土地总建筑面积5482万平方米，可满足公司2-3年的开发需求。融创年报显示，随着今年将有约20个全新项目推盘开售，2016年全年的可售资源超过1300亿元。

可见，房企仍存在较大的库存。严跃进指出，2016年以来，全国房地产市场处在持续升温的惯性中。虽然部分房企持乐观态度，但隐忧在于，对销售贡献较大的一线城市和核心二线城市，近期陆续出台收紧楼市政策，这很可能会影响去化进程，并进而带来资金压力。

一面是不断下滑的利润率，一面是不断上涨的负债率，告别黄金增长期的房地产行业，未来将何去何从。或许，有些房企将选择退出，有些房企将继续多元化，而更多房企也将不断转型。