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中国在港上市融资艰难 股价较资产净值长期折让

house.fjsen.com        2016-01-14 08:49:05      余燕明 来源:人民网 责任编辑:李婷婷        我来说两句

在新世界中国2014年3月份同样推出的公司私有化方案中,因为公司赞成私有化计划的独立股东所投表决票只占34%,而反对票则占到66%,最终宣告新世界中国私有化计划告吹。

辉立证券针对当时新世界中国私有化失败指出,当时新世界中国建议每股6.8港元的要约收购价格方案无论对大股东还是小股东均有吸引力,尤其是作为上市公司身份的新世界中国融资功能有限。

“新世界中国私有化提案遭否决的原因与部分小股东的利益诉求以及港交所的一些机制有关系,但是公司私有化方案的失败,其结果是新世界中国的多数股东的利益受到损害。私有化提案遭否也会直接打压公司市值。”辉立证券在评价彼时新世界中国私有化失效时称。

在此次新世界中国的私有化方案中,如果公司的购股权不获行使,公司独立股东持有的股份数目则超过了26亿股,独立股东持股比例接近30%。

一位券商分析师指出,过去8年时间里,新世界中国股价长期维持在每股5港元上下,但是相比公司在2007年下半年至2008年上半年前后公司股价峰值每股9港元以及公司每股近7港元的净资产,新世界中国的中小股东仍然希望得到更高溢价套现退出。

新世界中国则在公司私有化方案中强调,目前要约方建议的要约价对新世界中国独立股东溢价退出有较大吸引力,该要约价较公司停牌前最后交易日止连续30个及180个交易日的平均收市价溢价41%和57%。

与前次公司私有化过程不同的是,新世界中国此次推出私有化方案过程中,控股股东新世界发展并未并行推出大额供股计划,以供私有化新世界中国融资。

前次新世界中国私有化过程中,新世界发展并行推出“3股供1股”的供股方案融资130亿港元,以作对新世界中国要约收购向汇丰银行获取的信贷再融资。结果因新世界中国私有化方案失效,新世界发展供股融资130亿港元全部投向其旗下地产专案。当时辉立证券评价说,“供股资金运用效率难以乐观,尤其是在市场疲弱的环境之下。”

新世界中国融资渠道有限,金融终端公开数据显示,新世界中国在2012年、2013年和2014年发行了3笔债券,总募资额度在110亿元人民币,另加上公司3次供股计划,供股募资金额约230亿港元,按此计算,新世界中国累计从资本市场获得的融资约300多亿元。

此番新世界中国要约方计划利用新世界发展或其附属公司自有资金,以及汇丰银行授信的215亿港元贷款作为要约收购的代价支付。

但新世界中国另一值得注意的动向是,公司在宣布私有化消息之前,已经向恒大及关联间接控股股东周大福企业出售多项内地项目及公司资产,其中与恒大地产的武汉、海口、惠阳、贵阳、成都等地项目资产交易总额达到了251亿港元,与间接控股股东周大福企业交易的酒店管理服务协议也达到了19.63亿港元。

新世界中国在解释向恒大地产出售资产的原因中称,这些资产出售标志公司在优化物业发展及投资组合的策略已经稳步实现,公司会把资源集中在一线及1.5线城市以及高速发展的城市,同时减少对部分发展周期过长项目的投资等。

而这些资产出售获得的收益,新世界中国表示将会为公司不久将来新一轮投资提供充足的现金储备,同时改善整体经营现金流量。其并未表示这些资金是否会用于支付公司私有化的要约收购代价。

 
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