佳兆业以现金激励境外债权人 对抗国际对冲基金

房玲认为：“Farallon给出的股权价格太低，收购佳兆业会有难度，但是也会对佳兆业的重组方案带来一定的阻力，这也使得佳兆业通过现金补偿的办法来加速重组方案的推进。”

也正是基于此，对于佳兆业现金激励的方案，Farallon也在今日提出抵制。据《财新》报道，以国际对冲基金Farallon为代表，佳兆业诸多境外债权人将继续对佳兆业境外债务重组方案发起抵制，他们将不会签署这份重组支持协议。

除了“不速之客”Farallon之外，佳兆业的“内忧”仍在于财务报告的难产。自去年3月31日佳兆业宣布延迟刊发2014年年度业绩后，佳兆业的股票仍然处于停牌之中。截止到目前，佳兆业公告中没有披露何时公布2014、2015年财报。

房玲认为：“只有与债权人达成一致，佳兆业负债情况才能进一步厘清，其去年的财务报告或许才能正常发布，而因债权人原因被封锁的项目也有可能尽快解封，这对于佳兆业来说才是一个良性的循环。”

背景资料：11月6日佳兆业公布海外债务重组方案

根据佳兆业的公告内容，其重组方案包括三种。

第一种是债权人申索的现有高息票据100%转换成有新本金额、新到期日及新息票时间表的新高息票据，债权人还将收取或然价值权。

届时，佳兆业将发行A-E共五个系列新高息票据，其中在2019年底、2020年6月、2020年底、2021年6月、2021年底到期本金额分别相当于所有已发行新高息票据10%、18%、22%、24%、26%的浮息。

佳兆业同时提出，将给予发行的新高息票据总额的7.0%“或然价值权”。具体而言，佳兆业普通股隐含市值分别超过100.75亿港元、125.94亿港元、157.42亿港元、196.78亿港元、205.42亿港元时，这项权利分别可触发20%。

第二种方案，债权人申索的可换股债券最多100%转换成重组后2019年到期的可换股债券，若选择金额超过可换债券最高金额，则接受削减机制所规限。该方案每半年支付一次，票息在5%-9%之间。

第三种方案，按比例认购重组后可换股债券及按比例转换为新高息票据及或然价值权，将债权人所有申索转换为各新高息票据、或然价值权及重组后可换股债券的按比例金额，其中任何不获转换为重组后可换股债券的申索，将予以转换成新高息票据。